Aktualizacja Przeglądu Rynku Energetyki 2022

Przedstawiamy naszą aktualizację Przeglądu Rynku Energetyki za ostatni kwartał 2022 roku. Perspektywa końcówki tego i początku przyszłego roku pokazuje, że zarówno branża energetyczna, jak i ubezpieczeniowa mają wiele powodów do obaw, ponieważ globalne otoczenie geopolityczne i gospodarcze staje się coraz bardziej niepewne.

W efekcie ci z nas, którzy przywykli do tradycyjnego rytmu cykli rynkowych, muszą teraz odnaleźć się w dość osobliwej dynamice, jaka obecnie panuje na rynku. Tradycyjnie, po okresie znacznego utwardzenia rynku, równie szybko następował zwiększony apetyt biznesowy przy nowych, wyższych stawkach – tym samym rozpoczynając kolejną fazę cyklu, zmiękczenie rynku, w miarę przestawienia imperatywu rynkowego z technicznej adekwatności ratingu na osiągnięcie wyższych celów w zakresie dochodów ze składek.

Tym razem, zamiast odwrócenia trendu, pozostały nam resztki twardego rynku – zmniejszenie dynamiki twardnienia, ale brak jeszcze oznak złagodzenia, którego wielu już się spodziewało. Do tej nowej „kruchej równowagi” przyczyniło się wiele czynników, w tym kryzys na Ukrainie, globalna inflacja, ponowny nacisk na ESG oraz pogorszenie się bilansu szkód w 2022 r., szczególnie w przypadku obszarów Midstream i Downstream.

Być może jednym z najbardziej doniosłych wydarzeń ostatnich kilku tygodni było ogłoszenie przez nadzorowane przez Lloyd’s towarzystwo Munich Re Syndicate 457 (MRS), że zamierza ono w 2023 roku wycofać się z tradycyjnej działalności w branży naftowo-gazowej.

Ta decyzja dotyczy segmentu majątkowego w ramach rynku Upstream i dlatego będzie miała istotny wpływ na niektóre podsektory tego rynku. Dotyczy to między innymi ryzyka związanego z „pojemnością” głównych programów, w przypadku których rynek Upstream ma problemy z zaspokojeniem popytu ze strony klientów, huraganów w Zatoce Meksykańskiej (gdzie MRS jest od wielu lat kluczowym graczem), samodzielnych odwiertów OEE „one shot” oraz niektórych projektów budowlanych, w przypadku których pojemność MRS również okazywała się w przeszłości kluczowa. Nawet jeśli pojemność MRS jako taka nie okaże się aż tak istotnym czynnikiem dla tych dwóch ostatnich kategorii, to i tak ceny za te ryzyka prawdopodobnie wzrosną bardziej niż gdyby nie doszło do wycofania się syndykatu.

Należy jednak odnotować, że MRS wycofuje się przede wszystkim z podstawowych programów typu first party związanych z energetyką w segmencie Upstream. Munich Re, poprzez różne podmioty, będzie nadal działać w segmentach Downstream i Midstream rynku energetycznego, w obszarze ryzyka Cyber, politycznego i niektórych innych liniach.

W WTW wspieramy transformację energetyczną, ale jednocześnie doceniamy kluczową rolę, jaką w gospodarce światowej i bezpieczeństwie narodowym odgrywają ropa naftowa i gaz. Jesteśmy przekonani, że to wydarzenie jedynie podkreśla potrzebę korzystania z usług brokerów wyspecjalizowanych w tym istotnym segmencie sektora energetycznego. W ciągu ostatnich miesięcy WTW poczyniło znaczące inwestycje we wszystkich ważnych ośrodkach rynku, aby umocnić swoją pozycję wiodącego globalnego brokera wyspecjalizowanego w branży energetycznej, usług użyteczności publicznej, wydobywczej, metalowej i chemicznej.

Innym ważnym zjawiskiem wpływającym na rynek jest wpływ globalnych poziomów inflacji na całym świecie. Inflacja nie tylko uderza w biznes i klientów, może również znacząco wpłynąć na rynek ubezpieczeniowy. To właśnie z tego powodu ubezpieczyciele tak bardzo dbają o odpowiednie klauzule inflacyjne przy każdym odnowieniu polisy. Trudno jest na tym etapie w pełni ocenić wpływ wyższej inflacji na roszczenia, ponieważ środowisko wyższej inflacji nie było obecne przez wystarczająco długi czas, by dokładnie to zmierzyć. Jednakże logika wskazuje, że w dłuższej perspektywie nieuchronnie przełoży się to na wyższe koszty roszczeń. Wielu ubezpieczycieli odczuwa w związku z tym obawy i uważniej przygląda się deklarowanym wartościom majątku. Dotyczy to również przerw w działalności gospodarczej, wpływu bardziej zmiennych rynków energii oraz tego, czy pozytywny wpływ inflacji na zyski nabywców jest w pełni odzwierciedlony w wartościach deklarowanych na rynku ubezpieczeniowym.

Obecnie zwykła aktualizacja wyceny z wykorzystaniem bieżących stóp inflacji może ukryć rzeczywiste narażenie ubezpieczycieli. Rzeczywiście, gdy brokerzy zachęcali do bardziej szczegółowej wyceny/przećwiczenia scenariusza EML, rynek zazwyczaj reagował skromniejszą podwyżką ratingu. Tymczasem, kiedy stosowano starą metodologię, na ogół odbijało się to na ratingu w sposób bardziej represyjny.

Nasze przesłanie do branży energetycznej jest w tym zakresie dość proste: konieczne jest bardziej przejrzyste komunikowanie sposobu obliczania wartości ubezpieczenia na drodze od kupującego do brokera i ubezpieczyciela.

Gdy to się uda osiągnąć, nabywcy zauważą większą stabilność cen, co z kolei zmniejszy prawdopodobieństwo dużych wahań pomiędzy twardymi i miękkimi warunkami rynkowymi, z czym tak często mieliśmy do czynienia w przeszłości. Ponadto, ubezpieczyciele zwiększą swój poziom zaufania do otrzymanych wartości ubezpieczeniowych i żądanych przez nich składek. W WTW mamy globalną siatkę wyspecjalizowanych inżynierów ds. zasobów naturalnych, którzy mogą pomóc kupującym w zapewnieniu, że wartości przedstawiane rynkowi ubezpieczeniowemu są aktualne i dokładne.

Zachęcamy do lektury tegorocznej aktualizacji i jak zawsze będziemy wdzięczni za wszelkie opinie i pytania.