LONDYN, sierpnia 8, 2024 r. — Globalna aktywność w zakresie fuzji i przejęć (M&A) utrzymuje pozytywną dynamikę osiągniętą na początku 2024 r., a transakcje zakończone w drugim kwartale poprawiły się w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku, wynika z badań przeprowadzonych przez WTW Quarterly Deal Performance Monitor (QDPM).
Prowadzone we współpracy z Centrum Badań nad Fuzjami i Przejęciami w Bayes Business School dane ujawniają, że w drugim kwartale 2024 r. na całym świecie sfinalizowano 166 transakcji o wartości ponad 100 mln USD, co dokładnie odpowiada liczbie transakcji zamkniętych w pierwszych trzech miesiącach roku. Liczba ta przewyższa 130 transakcji zamkniętych w tym samym okresie w 2023 r., co stanowi 25% wzrost wolumenu.
35 dużych transakcji (o wartości powyżej 1 mld USD) sfinalizowanych w drugim kwartale 2024 r. stanowi trzeci kwartalny wzrost z rzędu, po 34 transakcjach zamkniętych w pierwszych trzech miesiącach 2024 r. i 32 w poprzednim kwartale. Ponadto dzięki czterem mega transakcjom (o wartości ponad 10 mld USD) sfinalizowanym w drugim kwartale 2024 r., do tej pory w tym roku sfinalizowano łącznie dziewięć mega transakcji, w porównaniu do zaledwie trzech w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2023 r.
“Optymizm w M&A rośnie wraz z dynamiką transakcji w 2024 roku. Zarządzanie ryzykiem i dokładna analiza due diligence wciąż pozostają kluczowe dla utrzymania tego trendu w obliczu wyzwań rynkowych.”
Magdalena Kluczek | Head of M&A
Przejęcia zrealizowane w ramach tego samego sektora przemysłu (transakcje wewnątrzsektorowe) rosną jako odsetek wszystkich fuzji i przejęć, w porównaniu do przejęć międzysektorowych. Od początku 2023 r. udział przejęć wewnątrzsektorowych wzrósł z 57% w pierwszym kwartale 2023 r. do 74% w ostatnim kwartale. Wskazuje to na trend polegający na tym, że sprzedający pozbywają się aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością, a kupujący szukają transakcji bliżej domu w celu konsolidacji własnych rynków.
Jana Mercereau, Head of Europe M&A Consulting, WTW, mówi: "Analiza transakcji w pierwszej połowie 2024 r. sugeruje, że rynek może być gotowy do otrząśnięcia się z post-pandemicznego zastoju i powrotu do poziomów i zachowań transakcyjnych sprzed pandemii COVID-19. Rosnące zaufanie rynku w związku z oczekiwanymi obniżkami stóp procentowych, poprawą warunków finansowania, niską zmiennością i zmniejszającymi się lukami w wycenach pomoże odblokować portfel transakcji".
W porównaniu z dobrymi wynikami na rynkach akcji na całym świecie, które spowodowały, że wyceny stały się droższe, spółki realizujące transakcje fuzji i przejęć miały trudności z konkurowaniem z szerszym rynkiem, osiągając gorsze wyniki o -9,3pp (punktów procentowych) w okresie od kwietnia do czerwca 2024 roku. Liczba ta opiera się na wynikach cen akcji i stanowi kontynuację gorszych wyników spółek przejmujących z poprzedniego kwartału (-13,1 punktu procentowego).
Pomimo tych najnowszych danych dotyczących wyników, długoterminowy, ponad 15-letni trend nadal pokazuje, że spółki przejmujące osiągnęły lepsze wyniki niż rynek od czasu globalnego kryzysu finansowego o +1,4 punktu procentowego.
Rynek fuzji i przejęć w Ameryce Północnej nadal stanowi wyzwanie. Nabywcy osiągnęli wyniki gorsze od swojego regionalnego indeksu o -7,7%, co oznacza, że był to szósty kwartał z rzędu, w którym nabywcy zostali zdeklasowani przez branżowych konkurentów. Przy 90 sfinalizowanych transakcjach oznacza to również spadek wolumenu w porównaniu z pierwszym kwartałem 2024 r. (97 transakcji).
Europejscy dealerzy również zmagali się z generowaniem wartości z transakcji. Po tym, jak w 2021 r. po raz ostatni osiągnęli lepsze wyniki niż ich regionalny indeks, w okresie od kwietnia do czerwca 2024 r. ponownie osiągnęli gorsze wyniki o -10,7 punktu procentowego przy 34 sfinalizowanych transakcjach, w porównaniu z 37 transakcjami zamkniętymi w 1. kwartale 2024 r.
Dane dotyczące fuzji i przejęć pokazują, że po raz kolejny rynek Azji i Pacyfiku radził sobie lepiej, pozostając jedynym regionem, który przewyższył swój indeks regionalny. Przez dziesięć z ostatnich 11 kwartałów nabywcy w regionie przewyższali swój indeks pod względem wyników cen akcji, ostatnio o +1pp w drugim kwartale 2024 r., przy 38 zamkniętych transakcjach. Oznacza to również wzrost o siedem transakcji w porównaniu z poprzednimi trzema miesiącami.
Warto zauważyć, że liczba transakcji sfinalizowanych w Chinach - drugiej co do wielkości gospodarce świata - spadła do zaledwie trzech w drugim kwartale 2024 roku. W połączeniu z dziewięcioma transakcjami zamkniętymi w ciągu pierwszych trzech miesięcy, jest to najniższy poziom aktywności w zakresie fuzji i przejęć w kraju w ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku od 2010 roku.
Mercereau twierdzi: "Pomimo wzrostu liczby transakcji do tej pory w tym roku, zagrożenie uporczywą inflacją, wysokimi stopami procentowymi i niepewnością związaną z wyborami prezydenckimi w USA nadal grozi przebiciem zaufania dealmakerów i kruchym odrodzeniem aktywności w zakresie fuzji i przejęć.
"Aby to nowe ożywienie w zakresie fuzji i przejęć mogło się utrzymać, dealmakerzy będą musieli zmniejszyć swoje narażenie na ryzyko, zachowując wysoki stopień ostrożności, koncentrując się na "najlepiej dopasowanych" transakcjach i dokładnej analizie due diligence, która pozwala na wydłużenie czasu, w połączeniu z planem udanej integracji, która maksymalizuje wartość fuzji i przejęć".
Praktyka działu M&A (Fuzje i Przejęcia) WTW łączy naszą wiedzę ekspercką w dziedzinie ryzyka i kapitału ludzkiego, oferując pełen zakres usług i rozwiązań w sektorze M&A, obejmujących wszystkie etapy transakcji M&A. Dysponujemy szczególną wiedzą w obszarach planowania, analiz due diligence, transferu ryzyka oraz integracji po transakcji, które to obszary definiują sukces każdej transakcji.
WTW (NASDAQ: WTW), projektujemy i dostarczamy przemyślane rozwiązania w obszarze zarządzania ludźmi, kapitałem i ryzykiem. Dzięki globalnemu zasięgowi, połączonemu z lokalnym doświadczeniem naszych pracowników, zatrudnionych w 140 krajach, wspieramy klientów w doskonaleniu ich strategii, motywowaniu pracowników i maksymalizowaniu wyników.
Pracując ramię w ramię z naszymi klientami, pomagamy im wyznaczać drogę trwałego rozwoju i zapewniamy perspektywę, która inspiruje.