Po dobrej końcówce roku 2022 globalny rynek M&A z impetem wkracza w kolejny rok

• Pozytywne wyniki w ostatnich trzech miesiącach 2022 roku sprawiają, że transakcje fuzji i przejęć (M&A) już drugi kwartał z rzędu przewyższają resztę rynku
• Globalny wolumen spadł w 2022 roku o 19% z liczbą 853 transakcji
• 15 megatransakcji sfinalizowanych w 2022 roku wobec 19 w 2021
• 208 dużych transakcji sfinalizowanych w 2022 roku wobec 292 w 2021

WARSAW, styczeń 12, 2023 — Ostatnie trzy miesiące 2022 roku były drugim kwartałem z rzędu, w którym nabywcy na globalnym rynku fuzji i przejęć osiągnęli przewagę nad resztą rynku, jak wynika z badania zakończonych transakcji, tzw. Kwartalnego Monitora Transakcji (QDPM) autorstwa WTW. Na podstawie wyników cen akcji, firmy dokonujące transakcji M&A prześcignęły szerszy rynek¹ o +5,2 pp (punktów procentowych) w przypadku przejęć o wartości powyżej 100 mln USD w okresie od października do grudnia 2022 roku. Następuje to po dobrym wyniku +3,9 pp osiągniętym w poprzednim kwartale.

W badaniu prowadzonym we współpracy z ośrodkiem badań nad fuzjami i przejęciami przy Bayes Business School, dane za cały rok 2022 nadal ujawniają nieznacznie gorsze wyniki (o -0,8 punktu procentowego) firm przejmujących w porównaniu z podmiotami niedokonującymi przejęć, pomimo poprawy wyników tych pierwszych w drugim półroczu. Kontrastuje to z całorocznie dodatnim wynikiem na poziomie +1,4 punktu procentowego w 2021 roku. Wolumen transakcji w 2022 roku był również znacząco niższy – o 19%, przy 853 transakcjach zrealizowanych na całym świecie w porównaniu z 1047 transakcjami w 2021 roku, co było spowodowane wyraźnym spowolnieniem aktywności w zakresie M&A w Ameryce Północnej.

Gabe Langerak, dyrektor ds. M&A Consulting na Europę w WTW, komentuje: „Chociaż napięcia geopolityczne, inflacja i rosnące stopy procentowe miały w ubiegłym roku nieunikniony wpływ na aktywność i wyniki transakcji, nadzwyczajne tempo ustanowione w 2021 roku było i tak nie do utrzymania. Zamiast interpretować obecne wolumeny fuzji i przejęć jako trend spadkowy, warto widzieć w nim oznakę powrotu do zdrowych poziomów sprzed pandemii.

Niepewność makroekonomiczna utrzyma się w 2023 roku, ale transakcje nadal będą zawierane. Pomimo podniesienia poziomu trudności, pozytywne wyniki fuzji i przejęć utrzymujące się przez ostatnie dwa kwartały wyraźnie wskazują na zdolność nabywców strategicznych do odniesienia sukcesu w trudnych warunkach. Przyglądając się firmom branym na cel z jeszcze większą uwagą, inwestując jeszcze więcej czasu i zasobów w wysokiej jakości badania due diligence, przejmujący będą w stanie wygenerować wartość i zapewnić długoterminowy wzrost z transakcji.”

Z kolei Magdalena Kluczek, dyrektor Działu M&A w WTW Polska stwierdza: „Pomimo podniesienia poziomu trudności oraz niepewności wśród inwestorów, transakcje M&A wykazują wysoką odporność na zmieniające się i dość niestabilne warunki na rynku. Dodatkowo zaskakująco pozytywne wyniki fuzji i przejęć utrzymujące się przez ostatnie dwa kwartały wskazują na zdolność nabywców strategicznych do odniesienia sukcesu w przyszłych transakcjach. Przyglądając się firmom branym na cel z jeszcze większą uwagą i inwestując jeszcze więcej czasu i zasobów w wysokiej jakości badania due diligence, przejmujący będą w stanie wygenerować wartość i zapewnić długoterminowy wzrost z inwestycji. To, co może się zmienić, to większe skupienie na mniejszych transakcjach, kosztem tych bardziej spektakularnych zakupów. Niemniej jednak, transakcje fuzji i przejęć będą żyły według swojego cyklu w 2023 roku”.

Globalne transakcje M&A– Wyniki roczne

Spowolnieniu aktywności przewodziła Ameryka Północna, gdzie podmioty przejmujące sfinalizowały w 2022 roku 402 transakcje, czyli o 35% mniej w porównaniu z 614 transakcjami w 2021 roku. Wolumen transakcji był natomiast bardziej stabilny w Europie i regionie Azji i Pacyfiku, a nawet w obu regionach odnotowano niewielki wzrost aktywności w zakresie fuzji i przejęć w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Europejscy nabywcy przeprowadzili 203 transakcje w 2022 roku w porównaniu do 199 w 2021 roku, podczas gdy podmioty z regionu Azji i Pacyfiku zrealizowały 200 transakcji w 2022 roku w porównaniu do 196 rok wcześniej.

Chociaż nabywcy z regionu Azji i Pacyfiku osiągnęli w 2022 roku wyniki aż o +10,1 punktu procentowego lepsze niż ich regionalny indeks, w innych regionach dane za cały rok wypadają słabiej: nabywcy z Ameryki Północnej i Europy osiągnęli wyniki gorsze niż reszta rynku odpowiednio o -1,9 i -5,7 punktu procentowego.

W przeciwieństwie do wyników całorocznych, ostatnie trzy miesiące 2022 roku pokazały silniejsze globalne wyniki M&A nie tylko w regionie Azji i Pacyfiku (+10,5 pp), ale także w Ameryce Północnej, gdzie podmioty nabywające również silnie przebiły swój regionalny indeks (o +9,4 pp). Jedynie nabywcy z Europy w ostatnim kwartale 2022 r. nadal osiągali gorsze wyniki od swojego indeksu o -2,6 pp.

5 trendów rynku M&A w 2023 roku

Gabe Langerak przedstawia swoje przewidywania na temat głównych trendów przyszłego roku:

Metodologia QDPM WTW

• Wszystkie analizy przeprowadzane są z perspektywy nabywcy.
• Kursy akcji w ramach badania kwartalnego mierzone są jako procentowa zmiana ceny akcji z sześciu miesięcy poprzedzających dzień ogłoszenia transakcji w porównaniu z końcem kwartału.
• Wykluczono wszelkie transakcje, w ramach których nabywca stał się po przejęciu właścicielem mniej niż 50% akcji spółki docelowej, gdyż nie brano pod uwagę nabycia pakietów mniejszościowych. Wykluczono również wszelkie transakcje, w ramach których nabywca już przed przejęciem posiadał ponad 50% akcji spółki docelowej, gdyż nie brano pod uwagę transakcji przejęcia pozostałych akcji.
• W badaniu uwzględnione są jedynie zakończone transakcje fuzji i przejęć o wartości co najmniej 100 milionów dolarów, spełniające kryteria badania.
• Źródłem danych o transakcjach jest Refinitiv

O WTW M&A

Praktyka działu M&A (Fuzje i Przejęcia) WTW łączy naszą wiedzę ekspercką w dziedzinie ryzyka i kapitału ludzkiego, oferując pełen zakres usług i rozwiązań w sektorze M&A, obejmujących wszystkie etapy transakcji M&A. Dysponujemy szczególną wiedzą w obszarach planowania, analiz due diligence, transferu ryzyka oraz integracji po transakcji, które to obszary definiują sukces każdej transakcji.