Fra 3,6 til 14,0 procent. Det var spændet for afkastet i 2025 for kunder med et såkaldt livscyklusprodukt, hvor risikoen automatisk bliver reduceret, når pensionsalderen nærmer sig. De positive afkast har især været drevet af udviklingen på aktiemarkederne, og derfor har afkastet generelt været højest for de kunder, der har valgt høj risiko og har mange år til pensionsalderen.
»2025 har været et fremragende aktieår med store stigninger på toneangivende aktieindeks i det meste af verden, og det har naturligvis haft en positiv afsmitning på de danske pensionsselskabers afkast – ikke mindst for de kunder, der har en stor del af deres opsparing investeret i aktier,« siger investeringsekspert Bo Henriksen fra WTW.
Figuren viser afkastet fra 1. januar til 31. december 2025 på forskellige aktieindeks. Kilde: Morningstar
OMX C25-indekset over de 25 største danske aktier havde et skuffende 2025 med et beskedent afkast inklusive udbytter på 5,1 procent – primært på grund af en stærk slutspurt i december. Amerikanske aktier leverede et pænt afkast på 17,9 procent, men afkastet blev udhulet af en faldende dollarkurs. Dollaren sluttede året i 6,36 kroner pr. dollar – et fald på 12 procent siden årets begyndelse.
»Det meget markante fald i den amerikanske dollar var en af de mest udslagsgivende faktorer, når man sammenligner pensionsselskabernes afkast i 2025. Pensionsselskaberne har en fjerdedel af formuen investeret i USA, og derfor har de pensionsselskaber, der valgte en høj afdækning af valutarisikoen, generelt klaret sig bedre end deres konkurrenter,« siger Bo Henriksen.
AP Pension og Nordea Pension havde valgt en høj afdækning af valutarisikoen over for dollaren og blev derfor ikke ramt så hårdt af den faldende dollarkurs, mens Danica omvendt kun havde afdækket cirka halvdelen af valutarisikoen. Det var ifølge Bo Henriksen en afgørende årsag til, at AP Pension og Nordea Pension generelt placerede sig i toppen – på tværs af risiko og tidshorisont – mens Danica endte nederst næsten uanset risiko og tidshorisont.
Figuren viser afkastet fra 1. januar til 31. december 2025 på livscyklusprodukter for kunder med 15 år til folkepensionsalderen og deres opsparing investeret med middel risiko. De lilla søjler viser afkastet på almindelige livscyklusprodukter, mens de lyserøde søjler viser afkastet på ESG-livscyklusprodukter. Kilde: Morningstar
Det er det samme billede, der tegner sig blandt ESG-livscyklusprodukterne, der har et mere bæredygtigt investeringsfokus og derfor er underlagt en række begrænsninger for, hvilke brancher og virksomheder der må investeres i. ESG-livscyklusprodukterne har også været påvirket af den faldende dollar og har generelt givet et lavere afkast end de almindelige livscyklusprodukter.
Med ESG-livscyklusprodukterne har pensionsselskaberne ikke samme frihed til at investere i eksempelvis olie og våben, og det har kostet på afkastet i 2025, hvor især forsvarsindustrien oplevede stærkt stigende aktiekurser,« siger Bo Henriksen.
Afkastet på ESG-livscyklusprodukterne blev i 2025 på mellem 4,3 og 10,8 procent. Nordea Pension Formålspension Grøn Omstilling leverede det højeste afkast på samtlige risici og tidshorisonter.
Du kan læse mere om pensionsselskabernes resultater ved at downloade WTW’s Afkastrapport 2025.
| Titel | Filtype | Filstørrelse |
|---|---|---|
| 2025 was an outstanding year for stocks | .4 MB |
