El sector del turismo, recuperado ya por completo del bajón de la pandemia, ha batido récords de crecimiento en el último año. Más de 85 millones de personas viajaron a España en 2023, la primera vez que se supera esta cifra desde que existen los registros del ministerio de Turismo. Entre el turismo nacional y el extranjero, el sector generó el año pasado más de 186 000 millones de euros, lo que supone una contribución a la economía española del 12,8 % del producto interior bruto (PIB), según los datos de Exceltur Alianza Turística. Además, el sector concentró el 17 % de toda la creación de empleo en España y generó 95 000 puestos de trabajo más que en 2022.
Los pronósticos y los datos de los primeros meses del año auguran un 2024 todavía más positivo, en el que el PIB generado por el turismo podría superar por primera vez los 200 000 millones de euros. Esto se ha traducido en un aumento del interés de los inversores y de la actividad M&A en este sector. Sin embargo, las operaciones M&A en el sector del turismo pueden ser complejas. Como punto de partida, es importante conocer los riesgos asociados al sector a los que se enfrenta la organización y los activos turísticos que van a formar parte de la operación.
Uno de los métodos más eficaces para entender en profundidad un negocio y sus riesgos es la llamada due diligence o diligencia debida de seguros. Esta consiste en un conjunto de procesos para revisar el programa de seguros de una empresa, que suelen llevarse a cabo antes de la firma de un contrato de compraventa (SPA) de una determinada empresa o activo. En estos casos, un experto en seguros revisa el programa de seguros de la compañía o el activo que será objeto de compraventa (tanto los que ya están en marcha como los propuestos) y evalúa el perfil de riesgo actual y futuro de los activos que van a formar parte de la operación.
Este enfoque tiene importantes beneficios para compradores y vendedores, así como para el desarrollo de la propia operación en sí misma. Mediante una due diligence de seguros, se evalúa la idoneidad del programa de seguros (incluyendo todas las pólizas contratadas y sus costes) y los posibles impactos que la transacción pueda tener sobre la cobertura (cambios de control, pólizas de grupo, etc.), se identifica el impacto financiero de los costes de los riesgos identificados y se establecen áreas de mejora en la estructura de los seguros. De este modo, se logra elaborar un programa de seguros adaptado a las exposiciones específicas de cada compañía o activo, identificando solapamientos o posibles lagunas de cobertura en su programa de seguros actual a fin de proporcionar la cobertura adecuada.
Más allá de que los datos del sector turístico en los últimos años inviten al optimismo, desde una perspectiva aseguradora, los intereses de los clientes no han cambiado. Los vendedores buscan limitar sus responsabilidades, estructurando una salida lo más limpia posible bajo el SPA o la documentación contractual, mientras los compradores buscan la protección de una empresa solvente que responda ante posibles pérdidas económicas derivadas del incumplimiento de las manifestaciones y garantías otorgadas por el vendedor.
Para comprender de la manera más amplia y objetiva los riesgos que rodean de forma específica a las operaciones de M&A, tanto compradores como vendedores pueden apoyarse en los equipos expertos de los brokers de seguros y en las soluciones que ofrece el mercado asegurador para protegerse frente a dichos riesgos:
Contar con el apoyo de un equipo experto en M&A y en el sector turístico es clave para completar con éxito el proceso de compraventa de una empresa o activo.
