Los fondos de pensiones, en máximos históricos para enfrentar un año complicado

Los activos gestionados por los mayores fondos de pensiones del planeta cerraron 2021 en máximos históricos, según la investigación anual del Thinking Ahead Institute en colaboración con Pensions & Investments, el periódico de inversión líder en Estados Unidos. Un nuevo ejercicio de crecimiento los deja en una posición reforzada para afrontar un 2022 y un 2023 que se prevén complicados por los efectos que la inflación tendrá en la economía y las finanzas globales.

2021: crecimiento ralentizado y récord

El informe anual del Thinking Ahead Institute, un organismo mundial sin ánimo de lucro fundado por WTW Investments, refleja que los activos gestionados por los 300 principales fondos de pensiones del mundo sumaron en 2021 23,6 billones de dólares. La cifra, un récord histórico, se alcanzó tras un nuevo año de fuerte crecimiento, aunque algo más lento que en ejercicios anteriores. El valor de los activos aumentó un 8,9 % en 2021 frente al crecimiento del 11,5 % logrado en 2020. Aun así, los datos de 2021 han sido suficientes para alcanzar un crecimiento acumulado en los últimos cinco años del 50,2 %.

“Una vez analizadas las conclusiones del estudio, observamos, por un lado, un nuevo récord de los principales fondos de pensiones del mundo que ilustra el optimismo que desafió la pandemia mundial, pero, por otro, vemos cómo el crecimiento se ralentiza y cómo, de cara al futuro, el aumento de la inflación y las consiguientes medidas de los bancos centrales harán que el crecimiento mundial se tambalee", explica Raúl Mateos, Director en Inversiones de WTW España. "Los fondos de pensiones también están sometidos a una inmensa presión en materia de gobernanza desde todos los frentes, con una creciente politización de la sostenibilidad en algunas regiones para responder a las peticiones de una acción climática más sustancial y urgente”.

Estos son los principales fondos de pensiones del planeta

Además de los datos conjuntos, el estudio también destaca las tendencias en el sector de los fondos de pensiones y ofrece información sobre sus características, siempre cambiantes. Así, el mercado de Norteamérica refuerza su posición y representa ya el 45,6 % de los activos de los 300 mayores fondos de pensiones del mundo (el porcentaje era del 41,7 % a finales de 2020). Los fondos de pensiones europeos representan el 25,9 % y los de Asia-Pacífico, el 25,5 %. El 4 % restante corresponde a América Latina y África.

Por países, Estados Unidos ocupa la primera posición en porcentaje de activos gestionados por los 300 principales fondos de pensiones con el 39,6 % y 148 fondos, casi la mitad del total. Por número de fondos, siguen Reino Unido (23), Canadá (18), Australia (15), los Países Bajos (12) y Japón (11). En los últimos cinco años, además, un total de 37 fondos nuevos han entrado en el ranking. Estados Unidos también el país con mayor ganancia neta de fondos (14) y Japón el de mayor pérdida (5).

Según el estudio, los 20 principales fondos de pensiones constituyen el 41 % del total de activos, lo que supone un ligero descenso con respecto al año anterior (41,8 %), habiendo crecido un 6,6 % durante el año frente al 8,9% de los 300 principales fondos. Además, el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF) sigue siendo el mayor fondo de pensiones, ya que gestiona activos por valor de 1,7 billones de dólares. Lleva ocupando el primer puesto desde 2002. La siguiente tabla recoge los 20 mayores fondos de pensiones del planeta.

Los 20 principales fondos de pensiones

Las tipologías de fondos de pensiones predominantes

Los activos de prestación definida siguen dominando entre los 300 mayores fondos de pensiones del planeta, sumando un total del 63,5 % de los activos. Sin embargo, la proporción de este tipo de activos ha ido disminuyendo y ha ido perdiendo terreno frente a los fondos de aportación definida (23,8 %), los fondos de reserva (11,8 %) y los activos de fondos híbridos (0,9 %). Esta tendencia tiene mucho que ver con la popularidad de cada tipo de fondo en los diferentes mercados.

Mientras los fondos de pensiones de prestación definida dominan claramente las regiones de Norteamérica y Asia-Pacífico (representan el 72,7 % y el 65,2 %, respectivamente) y tienen una posición importante en Europa (51 %), son los fondos de aportación definida los que dominan en el resto de las regiones, donde solo el 17,9 % de los activos gestionados pertenecen a fondos de pensiones de prestación definida.

“Vemos que la asignación de activos sigue respondiendo a los cambios estructurales a largo plazo, aunque las asignaciones a los mercados privados disminuyeron en comparación con el año anterior. Esperamos que los mercados privados sigan expandiéndose considerablemente a largo plazo, reflejando la necesidad de nuevas inversiones que apoyen nuevos modelos de crecimiento económico sostenible”, añade Raúl Mateos.

“Las agendas de las comisiones de control de los fondos de pensiones se han convertido en una guía para afrontar los complejos retos estratégicos a los que se enfrentan los mercados y las economías mundiales. La mayoría están preocupados por la creciente volatilidad de los mercados y plantean nuevas formas de impulsar la diversidad de sus inversiones, concretamente en el contexto de la desaceleración económica mundial”, concluye el experto de WTW. "Está claro que las pensiones pueden ser una fuerza positiva que contribuya a superar los importantes retos que se plantean en el mundo, pero también un barómetro de las principales cuestiones a las que nos enfrentamos en las próximas décadas”.