Zürich / Lausanne / Genf, 9. Juli 2026 – Die Finanzierungspositionen Schweizer Pensionskassen haben sich im zweiten Quartal 2026 sichtlich erholt. Der WTW Pension Index stieg um mehr als 6% und machte damit den im ersten Quartal verzeichneten Rückgang wieder wett. Haupttreiber war die starke Anlageperformance, während die Pensionsverpflichtungen weitgehend stabil blieben. Die Verbesserung unterstreicht die Widerstandsfähigkeit Schweizer Pensionskassen. Angesichts der weiterhin hohen Sensitivität ihrer Finanzierungspositionen gegenüber Marktbewegungen bleibt ein disziplinierter, langfristiger Ansatz in einem unsicheren wirtschaftlichen und geopolitischen Umfeld entscheidend.
Der WTW Pension Index stieg im zweiten Quartal 2026 um mehr als 6% von 123,5% auf 130,2%. Dies entspricht einer signifikanten Verbesserung der Pensionsbilanzen der Unternehmen. Die Diskontierungssätze erhöhten sich im Quartalsverlauf marginal um 2 Basispunkte von 1,10% auf 1,12%. Infolgedessen blieben die Verpflichtungen aus leistungsorientierten Plänen weitgehend stabil. Gleichzeitig legte das Planvermögen der Pensionskassen mit 5,6% stark zu und trug damit massgeblich zur Verbesserung der Finanzierungspositionen bei. Das zweite Quartal kehrte damit den zu Jahresbeginn beobachteten negativen Trend um.
Der Pensionskassenindex des Swiss Pension Finance Watch von WTW wird vierteljährlich von der Beratungsgesellschaft veröffentlicht und basiert auf dem International Accounting Standard 19 (IAS 19) sowie US GAAP FASB ASC 715. Der Index gibt Aufschluss darüber, wie sich die allgemeine Finanzierungssituation unter diesen Rechnungslegungsstandards von Quartal zu Quartal verändert hat, ohne den typischen Deckungsgrad Schweizer Pensionskassen abzubilden.
Starke Anlageperformance gibt Finanzierungspositionen Auftrieb
Die spürbare Verbesserung der Finanzierungspositionen im Quartalsverlauf ist sowohl auf günstige Marktentwicklungen als auch auf die robusten finanziellen Grundlagen der Schweizer Vorsorgeeinrichtungen zurückzuführen. «Das zweite Quartal zeigt, wie schnell sich Pensionsbilanzen von Unternehmen erholen können, wenn eine starke Anlageperformance mit einer stabilen Entwicklung der Verpflichtungen einhergeht», sagt Adam Casey, Head of Corporate Retirement Consulting bei WTW Schweiz.
Seiner Ansicht nach verdeutlicht die beobachtete Erholung die Vorteile solider Finanzierungsgrundlagen und eines disziplinierten, langfristigen Ansatzes im Asset Management. «Die insgesamt soliden Reserveniveaus in der Schweiz bieten weiterhin einen wichtigen Puffer gegen kurzfristige Marktschwankungen und helfen Vorsorgeeinrichtungen, ihre langfristigen Ziele im Blick zu behalten.»
Verbessertes Marktumfeld stützt Finanzierungspositionen, doch Unsicherheit bleibt
Das zweite Quartal 2026 bot institutionellen Investoren ein freundlicheres Umfeld. Zwar beobachteten Marktteilnehmer den internationalen Handel, geopolitische Spannungen und die globalen Wachstumsaussichten weiterhin aufmerksam; gegenüber dem Jahresbeginn verbesserten sich die Rahmenbedingungen jedoch spürbar.
Die Zentralbanken verfolgten dabei unterschiedliche geldpolitische Kursrichtungen. Die Erwartungen zur künftigen Zinsentwicklung veränderten sich im Verlauf des Quartals: Während in Europa die geldpolitische Lockerung fortgesetzt wurde, nahm die US-Notenbank eine vorsichtigere Haltung ein. Dies sorgte für anhaltende Schwankungen an den Anleihemärkten.
Die Aktienmärkte gewannen wieder an Dynamik. Unterstützt wurden sie durch solide Unternehmensgewinne, das anhaltende Interesse an Investitionen im Bereich künstlicher Intelligenz sowie veränderte Erwartungen an die Geldpolitik.
WTW Pension Index für die Schweiz
Der Pension Index misst die Veränderungen des Verhältnisses zwischen den Vermögenswerten und der Verpflichtung eines Pensionsplans mit dem Index-Level von 100% per 31.12.2006.
Langfristige Disziplin bleibt für Vorsorgeeinrichtungen entscheidend
Alexandra Tischendorf, Head of Investment bei WTW Schweiz, sieht in den Entwicklungen des zweiten Quartals eine Bestätigung dafür, dass Marktentwicklungen stets im Kontext langfristiger Finanzierungsziele betrachtet werden sollten. «Nach den Turbulenzen zu Jahresbeginn rückten wirtschaftliche Fundamentaldaten und längerfristige Wachstumsperspektiven bei Investoren wieder stärker in den Fokus. Dies trug im Quartalsverlauf zu einer stärkeren Marktperformance bei», erklärt sie. «Auch wenn sich die Marktbedingungen im zweiten Quartal verbessert haben, bleibt der Ausblick von zahlreichen wirtschaftlichen und geopolitischen Einflussfaktoren geprägt. In diesem Umfeld sind eine robuste Governance und eine langfristige Perspektive entscheidend, um nachhaltig tragfähige Ergebnisse für Pensionskassen und ihre Versicherten zu erzielen.»
Hintergrundinformationen zur Studie
Swiss Pension Finance Watch untersucht vierteljährlich die Auswirkungen der Kapitalmarktentwicklungen auf die Finanzierung von Vorsorgeplänen in der Schweiz. Die Studie ist Teil des von WTW publizierten Global Pension Finance Watch, in welchem alle Ergebnisse der wichtigsten Rentenmärkte ab dem Jahr 2000 enthalten sind. Die Studienergebnisse werden vierteljährlich veröffentlicht. Ihr Schwerpunkt liegt auf Anlagevermögen und Verpflichtungen. Die Studie umfasst Vorsorgepläne in Brasilien, Kanada, der Euro-Zone, Japan, der Schweiz, dem Vereinigten Königreich und den USA.
Die Auswirkungen der Kapitalmärkte auf diese Vorsorgepläne betreffen zwei Bereiche:
- Die Anlageperformance auf das Planvermögen
- Die Auswirkungen von wirtschaftlichen Annahmen auf die Pensionsverpflichtungen (gemäss internationalen Rechnungslegungsstandards)
Dem Modell von WTW liegt ein Benchmark-Pensionsplan zugrunde, der die Pensionsverpflichtungen und das Planvermögen (inkl. Vermögensmix) darstellt, die typischerweise im jeweils betrachteten Pensionsmarkt vorkommen. Anhand der Auswirkungen von Kapitalmarktentwicklungen auf das Vermögen und die Verpflichtungen wird ein WTW Pension Index erstellt. Dieser bildet die Veränderungen im Ausfinanzierungsgrad des Benchmark-Pensionsplans ab.
Über WTW
WTW (NASDAQ: WTW) bietet datengesteuerte, erkenntnisorientierte Lösungen in den Bereichen Personal, Risiko und Kapital. Wir nutzen die globale Sichtweise und das lokale Fachwissen unserer Kollegen in 140 Ländern und Märkten, um Unternehmen dabei zu helfen, ihre Strategie zu schärfen, ihre Widerstandsfähigkeit zu verbessern, ihre Mitarbeitenden zu motivieren und ihre Leistung zu maximieren.
Gemeinsam mit unseren Kunden decken wir Chancen für nachhaltigen Erfolg auf – und bieten Perspektiven, die Sie bewegen.
In der Schweiz ist WTW mit Niederlassungen in Zürich, Genf und Lausanne vertreten