1 Pour la période de 2008 à 2012, nous n’avons pas accès aux données sur la répartition des ventes entre les souscriptions de rentes sans rachat des engagements (« buy-in ») ou avec rachat des engagements (« buy-out ») pour les régimes qui ont pris fin et les souscriptions avec rachat des engagements pour les régimes en vigueur.
2 Les ententes d’assurance longévité sont exclues.
3 Sources des données : LIMRA, Assomption Vie, BMO Groupe Financier, La Compagnie de Rentes Brookfield, Canada-Vie, Co-operators Compagnie d’assurance-vie, Desjardins Sécurité financière, iA Groupe financier, RBC Assurances et Financière Sun Life.
Principales observations :
Le marché haussier touchant le niveau de provisionnement des régimes à prestations déterminées se poursuit, leur taux de provisionnement continuant de s’améliorer (voir notre article publié plus tôt cette année qui porte sur la façon dont les régimes à prestations déterminées ont atteint un point d’inflexion). Cela vaut également pour les régimes proposant des rentes indexées en fonction de l’IPC. Par le passé, les régimes enregistrés en Ontario (et dans une certaine mesure en Alberta) n’étaient pas tenus de financer une indexation future, ce qui les laissait en situation déficitaire selon l’approche de solvabilité; toutefois, compte tenu de la récente hausse des taux d’intérêt et des rendements positifs des actions depuis le début de l’année, leurs ratios de financement à la liquidation se sont considérablement améliorés. Ainsi, les promoteurs de régimes peuvent prendre des mesures pour atténuer les risques de leur bilan en sécurisant la situation financière des régimes, soit par des activités de transfert des risques liés aux régimes de retraite, soit par l’application d’une stratégie de réduction des risques liés aux actifs. Ce contexte économique devrait inciter de nombreux promoteurs de régimes à se tourner vers les rentes collectives dans un avenir rapproché.
Bien que le marché canadien des rentes collectives soit en pleine effervescence, la Canada Vie a décidé, jusqu’à nouvel ordre, de cesser d’y participer. À notre avis, cette nouvelle sera sans grande conséquence pour le marché à court terme, car à peine 3 % du volume du marché des rentes collectives ont été confiés à la Canada Vie en 2022. Néanmoins, le nombre total d’assureurs actifs est ainsi ramené à huit, ce qui pourrait entraîner des répercussions à moyen ou à long terme sur les transactions de moindre valeur ou sur les transactions plus complexes (p. ex., celles comptant une proportion plus élevée de participants avec rente différée) pour lesquelles le taux de participation des assureurs est déjà plus faible que la moyenne historique. Les conseillers devront faire preuve d’imagination pour aider les promoteurs de régimes à obtenir une offre concurrentielle auprès d’un fournisseur privilégié pour les transactions de petite taille ou complexes. Comme toujours, les promoteurs de régimes qui sont fins prêts à procéder à une transaction (c.-à-d. qui ont effectué au préalable un diagnostic des données sous-jacentes sur la participation ou une revue de la gouvernance interne) peuvent influencer la décision des assureurs de participer ou non à une transaction en particulier.
L’Indice d’achat de rentes en temps réel de WTW nous permet de suivre le coût des rentes et d’évaluer la véritable compétitivité des soumissions reçues des assureurs selon l’évolution en temps réel des écarts de crédit. En outre, cet outil tient compte du profil de mortalité de groupes précis qui découle de l’analyse de facteurs socio-économiques en fonction des codes postaux.
On peut analyser le prix des rentes en termes absolus ou relatifs.
Nous estimons que le taux de rendement offert par les rentes a dépassé de 70 à 100 pb le taux de rendement des obligations provinciales tout au long de 2023. De plus, les assureurs se sont montrés plus concurrentiels à l’égard d’un bloc d’éléments de passifs à durée plus courte par rapport à une durée plus longue, compte tenu de l’inversion de la courbe de rendement et de l’absence d’actifs privés à haut rendement et de longue durée sur le marché canadien.
En ce qui a trait aux rentes indexées en fonction de l’IPC, il y a actuellement jusqu’à trois assureurs qui sont en mesure de proposer des offres attrayantes. Comme aux trimestres précédents, les rendements offerts par les assureurs demeurent jusqu’à 3,8 % inférieurs aux rendements des rentes non indexées, il est toutefois possible de les améliorer par l’adoption d’une bonne stratégie de souscription de rentes.
En l’absence d’un changement important de la conjoncture économique, les prix des rentes devraient demeurer attrayants au cours du dernier trimestre de 2023.
Loi 25 au Québec – La Loi 25 fait suite à l’adoption, en 2021, du projet de loi no 64, la Loi modernisant des dispositions législatives en matière de protection des renseignements personnels, qui mettait en place d’importants changements aux exigences régissant la collecte, l’utilisation et la communication de renseignements personnels. La première série d’exigences est entrée en vigueur le 22 septembre 2022; toutefois, il convient de noter que la plupart des modifications ont pris effet le 22 septembre 2023. Ces modifications ont une incidence sur le marché canadien des rentes puisque divers types de renseignements personnels sont partagés entre les parties prenantes dans le cadre d’une transaction de souscription de rentes. Bien que des pratiques exemplaires existent déjà en matière de protection des renseignements personnels et de cybersécurité, cette nouvelle loi précisera davantage la façon dont les organisations recueillent et utilisent les renseignements personnels. L’examen approfondi de ce sujet vise tous les territoires et il devrait faire partie intégrante du processus de diligence raisonnable des assureurs.
L’équipe de souscription de rentes collectives de WTW met ses vastes connaissances et son expérience du marché canadien au service des clients de WTW pour les faire bénéficier des meilleurs résultats possibles :
1 ère entreprise au Canada pour une troisième année consécutive sur le volume des rentes souscrites
14 spécialistes chevronnés forment l’équipe, en pleine croissance et à l’avant-garde de l’innovation
$14G de $ en transfert d’éléments de passif par les souscriptions de rentes collectives, ce qui représenta le tiers du volume historique total au Canada, y compris plusieurs transactions de 500 millions de dollars et plus
450+ régimes de retraite bénéficiant d’une stratégie rigoureuse et complète de financement mise en œuvre par notre équipe
