Perspektiven verbinden
Mit Börsengängen und M&A-Projekten können Unternehmen ihre Finanzkraft stärken, eine bessere Wettbewerbsposition gewinnen oder Restrukturierungen und ihre Transformation vorantreiben. Mit diesen Chancen sind jedoch auch Risiken verbunden. Um wirkungsvolle Absicherungsstrategien ging es auf dem Event „IPO & M&A Insights 2025“ von Willis, einem Geschäftsbereich von WTW, und Allianz Commercial in Frankfurt.
Der Event wendete sich an Verantwortliche und Experten aus den Bereichen Finance, Recht, Risikomanagement und Versicherungsmanagement. Deren unterschiedliche Perspektiven spiegelten sich auch in einem vielfältigen Programm, mit genügend Raum für Diskussionen und Networking.
Von der Vorstandsvergütung und M&A-Services …
Den Auftakt machte Stephanie Schmelter, WTW. Sie erläuterte, wie vor einem IPO das Vorstandsvergütungssystem eines neuen Börsenteilnehmers gestaltet werden solte, um ein starkes Top-Team zu formen und den Anforderungen des Gesetzgebers sowie von Investoren und Stimmrechtsberatern zu entsprechen. Diese Frage sollte, so die Executive-Compensation-Expertin, frühzeitig angegangen werden.
Danach ging es um Insurance M&A-Dienstleistungen im Rahmen einer Private-Equity-Buy-&-Build-Strategie. Volker Eichhorn, Willis, betonte die Bedeutung einer präzisen Risikoanalyse – etwa mit einer Insurance Due Diligence und digitalen Analyse-Tools, um Deckungslücken, Altlasten und komplexe Garantien im Kaufvertrag zu erkennen und mit geeigneten Versicherungslösungen abzusichern.
… über den Übergang zu Public und die Sicht einer Emissionsbank …
Wie ändern sich die Haftungsrisiken bei einem Übergang von Private zu Public? Martin Wende, Underwriter bei Allianz Commercial, wies mit Blick auf diese Frage auf die höheren Haftungsrisiken für Vorstände und Aufsichtsräte hin – zum Beispiel durch Informations- und Sorgfaltspflichten und die Prospekthaftung. Er zeigte, wie Unternehmen die D&O-Deckung „IPO ready“ machen und sich mit einer Public Offering of Securities Insurance (POSI) vor Prospekthaftungsrisiken schützen können.
Nach den Fachvorträgen gab Dr. Martin Kniehase, Berenberg, in einem Interview Einblicke in die rechtliche Begleitung von IPOs aus Sicht einer Emissionsbank. Er beschrieb, wie sich die Rolle des Bankjuristen verändert hat, worauf es in der heißen Phase kurz vor dem Pricing und Listing ankommt und was nach einem Listing besonders wichtig ist. Kritisch seien bei allem etwa die Vorabgespräche mit Investoren: Die Ausführungen der Unternehmesleiter müssen schon hier den Inhalten des Prospekts entsprechen, der jedoch erst ein paar Monate später erstellt wird.
… bis zu juristischen Stolperfallen und einer Podiumsdiskussion
Philipp Klöckner, Milbank LLP, befasst sich dann noch detaillierter mit juristischen Stolperfallen der Prospekterstellung und der weiteren Vermarktung. Wie sehen die regulatorischen bzw. rechtlichen Anforderungen aus? Welche Haftungsfragen stellen sich? Fragen wie diese sollten vor der Prospekterstellung geklärt werden, am besten in strukturierten Workshops zu relevanten Risikoszenarien.
Die abschließende Podiumsdiskussion mit Philipp Klöckner, Milbank LLP, Alfred Mora, Allianz Commercial, und Carsten Schiffner, Willis, drehte sich um das Thema „Going Public 2025: Trends, Risiken und Absicherung“. Ein Fazit: Wegen der komplexen Herausforderung sollten Unternehmen so früh wie möglich ein kompetentes Team zusammenstellen – aus Juristen, Risiko- und Versicherungsexperten und Versicherern. Mehr dazu lesen Sie hier.
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