L’ascension irrépressible des placements non traditionnels

Mondialement – Lundi 17 juillet 2017 – Les 100 principaux gestionnaires de placements non traditionnels au monde ont vu leur actif sous gestion s’accroître de 10 % en 2016, et, selon le Global Alternatives Survey de Willis Towers Watson, l’actif sous gestion est passé à 4 trillions de dollars en 2017. Ce sondage, lequel met en relief les tendances de l’investissement institutionnel à long terme par sept principaux groupes d’investisseurs dans dix catégories de placements non traditionnels, montre que, parmi les 100 principaux gestionnaires de placements non traditionnels, les gestionnaires immobiliers disposent de la part de l’actif la plus élevée (35 % et plus de 1,4 trillion de dollars), suivis par les gestionnaires de fonds de capital-investissement (18 % et 695 G$), les gestionnaires de fonds de couverture (17 % et 675 G$), les gestionnaires de fonds de fonds de capital-investissement (12 % et 492 G$), les gestionnaires de crédits non liquides (9 % et 360 G$), les gestionnaires de fonds de fonds de couverture (6 % et 228 G$), les gestionnaires de fonds d’infrastructure (4 % et 161 G$) et les marchandises (1 %).

En ce qui a trait à la croissance dans les catégories de placements traditionnels chez les 100 plus importants gestionnaires, les crédits non liquides ont enregistré le taux de croissance le plus important au cours de la période de 12 mois, l’actif sous gestion passant de 178 G$ à 360 G$. Inversement, l’actif affecté aux fonds de couverture directs parmi les 100 principaux gestionnaires de placements a chuté au cours de la même période, passant de 755 G$ à 675 G$.

Selon la chef mondiale, Recherche de gestionnaires chez Willis Towers Watson, Mme Luba Nikulina, « en raison de l’accroissement de l’offre de capitaux et de la concurrence dans certains segments des crédits non liquides, comme les prêts directs, les rendements n’offrent pas toujours une compensation suffisante pour le manque de liquidité et le risque associé à ces placements. Parallèlement, nous avons observé des retraits de capitaux des fonds de couverture en raison des frais élevés, du manque d’harmonisation des intérêts entre les investisseurs et des gestionnaires, et de la difficulté à générer les rendements anticipés. Il semble que le raz-de-marée grandissant du sentiment négatif survenu en raison des points mentionnés ci-dessus se manifeste maintenant dans les décisions de répartition d’actif. Nous avons été étonnés de constater que le revirement de la tendance avait mis tant de temps à survenir. Cependant, ce délai correspond à la vision que nous défendons depuis longtemps. En effet, nous croyons que le secteur des fonds de couverture doit changer, tout particulièrement auprès de ceux qui désirent offrir une plus grande transparence et afficher un rapport qualité-prix susceptible de prospérer à l’avenir. »

Selon les données pour l’ensemble des placements non traditionnels, la totalité de l’actif sous gestion se situe maintenant juste sous la barre des 6,5 trillions de dollars, répartis dans 562 entrées. L’Amérique du Nord demeure la principale destination pour l’affectation de l’actif des gestionnaires de placements non traditionnels (54 %). Dans l'ensemble, 33 % des placements non traditionnels sont investis en Europe, 8 % en Asie-Pacifique et 6 % dans le reste du monde.

L’étude indique également que, lorsque l’on observe la répartition de l’actif parmi les 100 principaux gestionnaires de placements non traditionnels par type d’investisseur, l’actif des caisses de retraite représente un tiers (33 %) des placements, suivis par les gestionnaires de patrimoine (15 %), les fonds souverains (5 %), les fonds de dotation et les fondations (2 %), les banques (2 %) et les fonds de fonds (2 %). Notamment, la proportion des sociétés d’assurance parmi les 100 principaux gestionnaires de placements non traditionnels a connu une croissance, passant ainsi de 10 % du total de l’actif des gestionnaires à 12 %.

« Même si l’univers des gestionnaires de placements non traditionnels demeure dominé par l’actif des caisses de retraite, les solutions ayant continué à évoluer, correspondant mieux aux besoins des investisseurs et intégrant des structures à coûts moindres, nous avons constaté un intérêt accru chez les autres groupes d’investisseurs, notamment chez les assureurs à la recherche d’occasions d’alpha qu’offre le niveau de volatilité élevé », de dire Luba Nikulina.

L’actif des caisses de retraite géré par les 100 principaux gestionnaires de placements non traditionnels se chiffre à 1,6 trillion de dollars, une hausse de 9 % par rapport aux résultats du sondage de l’an dernier, et représente 51 % du total de leur actif sous gestion. Les investissements dans des crédits non liquides pour ce groupe ont doublé, s’établissant à 8 % au cours de la période de 12 mois, alors que les gestionnaires d'actifs immobiliers continuent de détenir la plus grande part de l’actif des caisses de retraite (41 %), suivis par les fonds de fonds de capital-investissement (18 %), les fonds de couverture (12 %), les infrastructures (8 %), les crédits non liquides (8 %), le capital-investissement (7 %) et les fonds de fonds de couverture (5 %).

« Malgré le grand nombre de préoccupations macroéconomiques et politiques, les stratégies de location de biens à long terme en Europe ont continué de susciter l’intérêt des caisses de retraite cherchant à réduire le risque en raison de l'écart de rendement prévu relatif aux obligations et les prévisions de hausse de l’inflation. Nous croyons que cette demande devrait persister tant que les rendements obligataires demeureront faibles, ce qui rend la capacité de se procurer des éléments d’actif intéressants dans ce secteur plus importante que jamais », affirme Luba Nikulina. « Le capital-investissement a aussi continué de prospérer suivant la période de fortes distributions et les investisseurs à la recherche d’alpha devenant de plus en plus difficile à obtenir avec l’abondance de capitaux et l’offre limitée d’occasions contribuant à des prix incroyablement élevés. Les investisseurs doivent maintenant trouver des secteurs du marché qui sont plus abordables ou qui sont moins en faveur dans l’espoir d’obtenir de bons rendements. »

Selon les plus récentes données de l’étude, Bridgewater Associates est le plus important gestionnaire en ce qui a trait à l’actif sous gestion, avec plus de 116 milliards de dollars investis dans ses fonds de couverture directs. TH Real Estate – une société affiliée de Nuveen, le segment chargé de la gestion des investissements de TIAA – est le plus important gestionnaire d’actifs immobiliers au monde, avec plus de 105 milliards de dollars d’actifs sous gestion, tandis que Blackstone demeure le principal gestionnaire de capital-investissement et de fonds de fonds de couverture, avec un actif sous gestion d’un peu plus de 100 milliards de dollars et 71 milliards de dollars, respectivement. Enfin, Prudential Private Placement Investors est le plus important gestionnaire de crédits non liquides avec près de 81 milliards de dollars sous gestion.

Classement des 25 principaux gestionnaires de placements

Statistiques générale du sondage

Notes à l’intention des rédacteurs

Willis Towers Watson a réalisé ce sondage pour l’année s’étant terminée en décembre 2016. L’objectif de ce sondage était de classer les principaux gestionnaires de placements non traditionnels par rapport aux 562 gestionnaires de placements traditionnels investissant dans les secteurs ci-après, selon la répartition suivante : 121 dans les fonds de couverture, 102 dans l’immobilier, 75 dans le capital-investissement, 60 dans les crédits non liquides, 58 dans l’infrastructure, 46 dans les fonds de fonds de capital-investissement, 39 dans les fonds de fonds de couverture, 23 dans les marchandises, 22 dans les ressources naturelles et 16 dans les investissements liés au secteur de l’assurance. Pour l’immobilier, les marchandises et l’infrastructure, des gestionnaires individuels sont inclus. La majorité des données provient directement des gestionnaires de placements, le reste provenant de sources publiques disponibles. Certains renseignements concernant les fonds spéculatifs individuels ont été fournis par le Global Billion Dollar Club et publiés par Hedge Fund Intelligence. Tous les chiffres sont en dollars américains.

FIN

À propos du secteur Investissement de Willis Towers Watson

Le secteur Investissement de Willis Towers Watson se concentre sur la création de valeur pour les investisseurs institutionnels de premier plan au monde grâce à son expertise en matière d'évaluation des risques, de répartition stratégique de l'actif, de gestion fiduciaire et de choix de gestionnaires de placements. Le secteur compte plus de 900 associés dans le monde, un actif de plus de 2,3 trillions de dollars américains sous conseil et environ 87 milliards de dollars US d’actif sous gestion.

À propos de Willis Towers Watson

Willis Towers Watson (NASDAQ : WLTW) est une société mondiale de premier plan en services-conseils, en courtage et en solutions qui aide ses clients partout dans le monde à transformer le risque en parcours de croissance. Nos racines remontent à 1828, et Willis Towers Watson compte 40 000 employés dans plus de 140 pays. Nous concevons et réalisons des solutions qui permettent de gérer le risque, d’optimiser les avantages sociaux, de cultiver les talents et d’augmenter la capacité des capitaux afin de protéger les organisations et les personnes, et de les rendre plus solides. Notre vision unique nous permet de reconnaître ce qui se trouve aux carrefours stratégiques entre les talents, les actifs et les idées, la formule dynamique qui favorise les résultats d’entreprise. Ensemble, réalisons votre potentiel.