WTW Swiss Pension Finance Watch – Q2/2024
ZURICH / LAUSANNE / GENEVA, 11 Juillet 2024 – Après un très bon premier trimestre 2024 marqué par le recouvrement de toutes les pertes de fin 2023, les bilans de prévoyance des entreprises suisses ont affiché une légère correction au deuxième trimestre 2024.
Les actifs des caisses de pension ont connu une croissance modeste de l’ordre de 0,8 %, tandis que les engagements ont augmenté de 1,8 % en raison de la baisse du taux d’escompte. Il en résulte un recul de l’indice illustratif du taux de financement (c.-à-d. le rapport entre actifs et engagements de prévoyance) de 1,3 % au deuxième trimestre, comme le montre l’indice de prévoyance de WTW, qui est passé de 126,1 % au 31 mars 2024 à 124,8 % au 30 juin 2024.
L’ajustement du taux d’escompte de 1,36 % à 1,27 % durant le deuxième trimestre 2024 a eu un impact notable sur la situation financière des plans de prévoyance. Cette réduction a entraîné une augmentation de 1,8 % de l’obligation au titre des prestations projetées (Projected Benefit Obligation, PBO), ce qui témoigne d’une hausse de la valeur actuelle des futurs engagements de prévoyance en raison de l’application d’un taux d’escompte inférieur. Malgré des rendements des obligations d’entreprises plus faibles, le rendement des actifs a progressé de 0,8 % au deuxième trimestre 2024. Conséquence de ces deux facteurs, la couverture des plans de prévoyance s’est détériorée de 1,3 % par rapport au trimestre précédent.
La tendance à la réduction du taux d’escompte du point de vue de la comptabilité internationale s’est poursuivie au deuxième trimestre 2024. On constate actuellement le plus faible taux d’escompte de ces deux dernières années. Contrastant avec les normes comptables internationales, les taux de financement de la plupart des caisses de pension ne se sont pas détériorés, ayant probablement généré les rendements escomptés au deuxième trimestre. Ils étaient donc largement en mesure de couvrir leurs obligations. La plupart des taux d’escompte des financements locaux se situent à un niveau approprié par rapport aux rendements actuels des obligations, ce qui signifie qu’aucun changement immédiat ne devrait être nécessaire.
« Au deuxième trimestre 2024, le paysage de la prévoyance suisse a été marqué par deux tendances qui perdurent depuis plus d’un an. Premièrement, la réduction du taux d’escompte selon les normes comptables internationales, qui se poursuit encore, a augmenté modérément les engagements inscrits aux bilans des entreprises. Cet ajustement reflète la valeur actuelle des obligations futures, qui croît à mesure que le taux d’escompte baisse. Deuxièmement, il s’est produit une nette stabilisation au sein des caisses de pension, accompagnée par une remontée des réserves de fluctuation de valeur », commente Adam Casey, Head of Corporate Retirement Consulting chez WTW à Zurich.
“prévoyance suisse a été marqué par deux tendances qui perdurent depuis plus d’un an. Premièrement, la réduction du taux d’escompte selon les normes comptables internationales, qui se poursuit encore, a augmenté modérément les engagements inscrits aux bilans des entreprises.”
Adam Casey | Head of Corporate Retirement Consulting,WTW Suisse
La Banque nationale suisse (BNS) a abaissé son taux directeur à 1,25 % en juin 2024 : une démarche stratégique visant à répondre à un contexte économique mondial incertain. Cette décision faisait suite à une précédente baisse en mars et reflète les efforts déployés pour assurer la stabilité économique de la Suisse face aux défis mondiaux. WTW ne s’attend pas à d’autres baisses cette année.
Les perspectives économiques mondiales restent hétérogènes. Alors que les données macroéconomiques américaines montrent des signes d’affaiblissement, la dynamique économique de la zone euro semble avoir atteint un niveau plancher, et les estimations de croissance du PIB pour 2024 ont récemment été revues à la hausse. « On s’attend à des baisses des taux d’intérêt aux États-Unis en 2024. Jusqu’à fin 2024, les marchés pourraient réagir à l’actualité politique, à savoir l’élection présidentielle américaine et les élections anticipées en France. Les actions dans l’ensemble pourraient être neutres au deuxième semestre en raison de valorisations élevées, tandis que les risques géopolitiques pourraient être compensés par les prévisions de croissance. Dès lors, nous constatons que les caisses de pension revoient l’allocation stratégique de leurs actifs afin de refléter cette conjoncture incertaine », prévient Alexandra Tischendorf, Head of Investment chez WTW Switzerland. « Il demeure important de posséder un portefeuille bien diversifié, reflétant une exposition équilibrée aux risques dans les différents secteurs économiques », poursuit-elle.
Swiss Pension Finance Watch analyse tous les trois mois l’incidence du rendement des marchés des capitaux sur l’état financier des caisses de pension en Suisse. Cette étude fait partie du Global Pension Finance Watch de WTW qui prend en considération les principaux marchés mondiaux de caisses de pension depuis l’année 2000. Publiée trimestriellement, elle met l’accent sur les résultats liant les actifs aux engagements. Cette publication couvre les caisses de pension au Brésil, au Canada, dans la zone euro, au Japon, en Suisse, au Royaume-Uni et aux Etats-Unis.
L’impact des marchés des capitaux sur ces caisses de pension est de deux ordres :
Le modèle de WTW définit un plan de pension de référence représentatif des engagements de prévoyance et des actifs de la caisse (y compris la composition du portefeuille d’actifs) tels qu’on les trouve habituellement sur chaque marché mondial. Les incidences des fluctuations du marché des capitaux sur les actifs et les engagements sont combinés de sorte à obtenir un indice des caisses de pension reflétant l’évolution du niveau de financement de la caisse de référence.
