WTW Swiss Pension Finance Watch – T1/2024
ZURICH / LAUSANNE / GENEVA, April 11, 2024 – L’année 2024 commence sur une note positive pour les bilans de prévoyance des entreprises suisses, puisque les pertes du dernier trimestre 2023 ont pu être compensées au premier trimestre. Les actifs des caisses de pension ont affiché une forte croissance de l’ordre de 5,0 % au cours du trimestre, tandis que les rendements des obligations d’entreprises sont restés relativement stables. La bonne santé globale des bilans de prévoyance ces deux dernières années se poursuit en dépit d’un fléchissement passager fin 2023. L’indice illustratif du taux de financement (c.-à-d. le rapport entre actifs et engagements de prévoyance) a progressé de 6,2 %, comme le montre l’indice de prévoyance de WTW, qui est passé de 119,9 % au 31 décembre 2023 à 126,1 % au 31 mars 2024.
Les taux d’escompte, et donc les engagements, n’ont que très peu évolué durant le premier trimestre 2024. La forte augmentation de l’indice de prévoyance de WTW (+ 6,2 %) au cours de cette période est principalement attribuable à un solide rendement des actifs de 5,0 %, soit la meilleure performance trimestrielle depuis le premier trimestre 2021.
Selon les règles de comptabilité internationale en matière de prévoyance, les taux d’escompte ont connu leur trimestre le plus stable au cours des deux dernières années et demie, ce qui signifie que les engagements sont eux aussi restés stables pendant le premier trimestre 2024. Les entreprises apprécieront ce répit après la volatilité des taux d’escompte ces derniers temps.
Nous constatons une situation comparable en ce qui concerne le financement des caisses de pension suisses elles-mêmes. Les taux d’intérêt techniques des financements locaux étant lissés à long terme, ils sont plus stables d’une année à l’autre. De plus, la majorité d’entre eux se situent à des niveaux adaptés par rapport aux rendements actuels des obligations, de sorte qu’aucun changement imminent ne devrait être nécessaire. « Les rendements des placements ayant été positifs ces derniers mois et aucune variation notable des taux d’intérêt techniques des financements locaux n’étant attendue au vu des rendements actuels des obligations, les réserves de fluctuation des caisses de pension suisses ont à nouveau atteint des niveaux satisfaisants, ce qui réduit encore le risque de sous-financement et de contributions supplémentaires des entreprises qui en découlent », observe Adam Casey, Head of Corporate Retirement Consulting chez WTW à Zurich.
Le premier trimestre s’est distingué par une forte croissance, les marchés des actions ayant été stimulés par des données économiques encourageantes et des rapports financiers robustes. Les taux directeurs des banques centrales des économies développées ont été au cœur des préoccupations des marchés et des investisseurs, en particulier à la fin du trimestre.
“Il demeure important de posséder un portefeuille bien diversifié, reflétant une exposition équilibrée aux risques dans les différents secteurs économiques”
Alexandra Tischendorf | Head of Investment, WTW Switzerland
En 2024, on s’attend surtout à ce que les taux d’inflation se stabilisent à nouveau au niveau de leurs valeurs cibles et à ce que les taux directeurs soient une nouvelle fois revus à la baisse. Une situation anticipée par la Banque nationale suisse, qui a déjà procédé à une première réduction en ramenant son taux directeur à 1,5 % en mars. Bien que les signes avant-coureurs d’une récession mondiale aient faibli, les risques géopolitiques dominent clairement. Cette incertitude peut à nouveau se manifester par de l’inflation. Il en va de même pour la progression de la démondialisation. « Dès lors, nous constatons que les caisses de pension revoient l’allocation stratégique de leurs actifs afin de refléter ce facteur de risque croissant », prévient Alexandra Tischendorf, Head of Investment chez WTW Switzerland. « Il demeure important de posséder un portefeuille bien diversifié, reflétant une exposition équilibrée aux risques dans les différents secteurs économiques », poursuit Alexandra Tischendorf.
