Une étude conjointe entre Asset Management Association Switzerland et WTW
Le rendement des investissements est un facteur clé pour les caisses de pension suisses. Depuis 2004, le deuxième pilier a généré plus de 500 milliards de CHF en rendements nets pour les bénéficiaires, dépassant les contributions employés ou employeurs . Cette somme correspond à environ 100 000 CHF par personne assurée. Après deux années d'investissements avec des rendements supérieurs à la moyenne, les caisses de pension suisses sont dans une position financière positive. En 2024, les caisses de pension ont réalisé une performance moyenne d'environ 8%. Le taux de couverture moyen était de 118,5% à la fin du troisième trimestre 2024.
Compte tenu de cette situation, il est surprenant que les discussions publiques se concentrent presque exclusivement sur les coûts et les taux de conversion. La récente votation sur la réforme de la LPP a également montré qu’une espérance de vie plus longue ne peut pas être compensée par des taux de conversion plus bas. Par conséquent, la performance globale de la caisse de pension se doit d’être supérieure à travers de meilleurs rendement des investissements. De plus, diverses études montrent que ces rendements varient considérablement d’une caisse à l’autre et, par exemple en 2023, alors que le rendement moyen était de 5,1%, près de 10% des caisses de pension ont réalisé un rendement supérieur à 7%.
Le rendement des investissements est déterminé par deux facteurs principaux : la nature du risque et l'allocation des classes d’actifs. Les deux facteurs sont fortement interdépendants. Cependant, les caisses de pension ont des capacités de risque différentes en fonction de la structure de la caisse, du financement et des prestations assurées par le plan de prévoyance. En tenant compte de tous ces éléments, le conseil de fondation définit une stratégie d'investissement optimale.
Déterminer la capacité de risque d'une caisse de pension n'est pas une tâche facile. Il n'existe actuellement aucune approche standardisée. Dans cette étude, WTW a appliqué, pour la première fois, son modèle propriétaire à un large ensemble de données. La capacité de risque a ensuite été comparée aux risques d'investissement. Les résultats sont instructifs et confirment une gestion efficace des risques pour la plupart des caisses de pension.
Lors du choix de l’allocation d’actifs, certaines inefficacités systématiques apparaissent. Lors de l’allocation d’actifs, un risque d’investissement approprié est pris en fonction de la capacité de risque. Mais un portefeuille efficace offre souvent de meilleurs rendements pour le même risque, qui pourraient être encore augmentés en exploitant pleinement la capacité de risque. Cette étude met en évidence l’importance d’une sélection de stratégies d'investissement considérées « optimales ».
Les récentes décisions de la Cour fédérale sur la responsabilité des membres des conseils de fondation en cas de pertes d’investissement ont engendré une incertitude significative. Or, ces conseils assument une grande responsabilité, tout en étant souvent composés de personnes non spécialisées dans le deuxième pilier, mais qui s’engagent avec dévouement pour le bien-être des assurés. Ainsi, il est compréhensible de vouloir éviter une responsabilité personnelle en raison de risques d'investissement trop élevés pour la caisse de pension compte tenu des sommes importantes investis. Cette étude fournit une évaluation juridique détaillée définissant les limites de la responsabilité, permettant au Conseil de Fondation d'utiliser en toute confiance la capacité de risque de leur caisse pour générer une gestion du rendement et du risque plus optimale. L'étude montre également que prendre des risques d’investissement trop faibles peut aussi entraîner des problèmes de responsabilité, car cela ne répond pas au mandat légal.
L'Asset Management Association s'engage en faveur de conditions optimales pour les caisses de pension en Suisse. Le système des trois piliers est parmi l’un des meilleurs au monde, et les caisses de pension jouent un rôle clé dans l’établissement de prestations bien financées et abordables. Le facteur clé pour y parvenir étant de générer de bons rendements d'investissement. La mise en place de stratégies d'investissement plus optimales selon la capacité de risque disponible sont les bases d’une bonne gestion des actifs. Il est essentiel de s’appuyer sur le savoir-faire de l’industrie de la prévoyance afin d’améliorer les retraites de demain.
L'étude conjointe entre Asset Management Association et WTW vise à fournir au conseil de fondation, aux membres du comité d'investissement et aux parties intéressées un outil pour améliorer leurs décisions et optimiser davantage le rendement de leurs investissements pour un certain niveau de risque.
| Titre | Type de fichier | Format de fichier |
|---|---|---|
| Risikofähigkeit und Anlagerisiken von Schweizer Pensionskassen | 3.4 MB |
