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Communiqué de presse

Étude AMAS sur les caisses de pension: Potentiel considérable d’augmentation des rendements

28 Janvier 2025

Etude révèle le potentiel de rendement des caisses de pension.
Retirement
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BASEL, 28 Janvier 2025 – Dans une étude commandée par l'AMAS, la société de conseil WTW a analysé pour la première fois la capacité de risque des caisses de pension suisses en relation avec la stratégie de placement et le potentiel de rendement. Les évaluations montrent que : Les caisses de pension n'exploitent souvent ni leur capacité de risque ni leur potentiel de rendement. Sur un horizon de dix ans, l'optimisation des stratégies de placement permet d'améliorer les prestations des assurés de plusieurs dizaines de pour cent.

L'étude « Risikofähigkeit und Anlagerisiken von Schweizer Pensionskassen» aboutit à la conclusion que les caisses de pension en Suisse disposent souvent d'un potentiel considérable de rendement supplémentaire pour un même risque de placement. Parallèlement, de nombreuses caisses de pension n'exploitent pas pleinement leur capacité de risque, ce qui crée un potentiel de rendement supplémentaire. Ce sont là deux des principaux messages de l'étude que la société de conseil WTW a réalisée à la demande de l'Asset Management Assocation Switzerland (AMAS) sur la base de données de caisses de pension couvrant 61% de toutes les valeurs patrimoniales des caisses de pension ainsi que 67% de tous les assurés, respectivement 66% de tous les retraités. A l'aide d'un modèle propriétaire, WTW a directement relié la capacité de risque d'une caisse de pension aux risques de placement et au potentiel de rendement. L'application de ce nouveau modèle de WTW a permis pour la première fois de réaliser des évaluations quantitatives mathématiquement robustes de la capacité de risque. C'est la base pour définir la stratégie de placement optimale et individuelle. « Outre le choix d'un niveau de risque approprié, l'optimisation de la stratégie de placement pour un risque donné est également décisive pour les rendements attendus des placements. Ces deux aspects ont été examinés dans l'étude », explique Michel Bossong, expert senior en prévoyance chez AMAS. « Avec un rendement net généré entre-temps de plus de CHF 600 milliards, les rendements des placements sont essentiels pour le système de prévoyance suisse. En mettant en évidence le potentiel de rendement supplémentaire, l'AMAS veut s'engager en faveur de conditions-cadres optimales pour les caisses de pension en Suisse».

Selon l'analyse de WTW, la dispersion des caisses de pension en matière d'optimisation du potentiel de rendement à risque constant est assez importante. Les 25% des caisses de pension présentant le plus grand potentiel d'amélioration pourraient augmenter leur rendement attendu de 0,84% par an en moyenne. Sur 10 ans, une telle optimisation augmenterait les prestations de ces caisses de pension de 11,7% par personne assurée. Sur la base de l'analyse des stratégies de placement, trois mesures se dégagent pour que les caisses de pension puissent mieux exploiter le potentiel de rendement : En réduisant les obligations, en réduisant le home bias (la tendance à privilégier les placements en provenance de Suisse) et en développant les placements alternatifs comme les hedge funds, les infrastructures et le private equity. « Nous avons calculé les volatilités maximales supportables des stratégies de placement pour chaque caisse de pension recensée », explique Christian Heiniger, Senior Director et expert en caisses de pension chez WTW. « La plupart des caisses de pension suisses restent, avec le risque de placement de leurs portefeuilles, en dessous de leur limite de volatilité, qui entraînerait des découverts non supportables »

La capacité de risque inexploitée laisse apparaître un potentiel de rendement supplémentaire. Les 25% des caisses de pension qui utilisent le moins leur budget de risque pourraient augmenter leur rendement attendu de 0,95% par an en moyenne. Sur une période de 10 ans, les prestations par personne assurée pourraient être augmentées de 13,6%.

L'étude aborde également les contraintes légales auxquelles sont soumis les conseils de fondation en tant qu'organe suprême d'une caisse de pension, dans un contexte de tensions entre sécurité et rendement. La loi oblige le conseil de fondation à trouver un équilibre entre deux principes contradictoires en ce qui concerne le placement de la fortune de prévoyance : garantir une sécurité suffisante tout en générant un rendement suffisant. Dans ce contexte, la détermination de la capacité de risque d'une caisse de pension ainsi que l'élaboration, la mise en œuvre et la surveillance de la stratégie de placement font partie des tâches non transférables du conseil de fondation.

Si une caisse de pension réalise un rendement nettement inférieur à ce qui serait possible en raison de sa capacité de risque, le conseil de fondation n'utilise pas son pouvoir d'appréciation en matière de placement de la fortune. Ce ne sont pas seulement des risques de placement excessifs, mais aussi un comportement trop passif ou conservateur lors de la définition de la stratégie de placement qui peuvent justifier un manque de diligence et mettre en danger les objectifs de la prévoyance professionnelle, telle est l'une des conclusions de l'étude.

A propos d’AMAS

L’Asset Management Association Switzerland est l’organisation professionnelle représentative de l’industrie suisse de l’Asset Management. Son objectif est de renforcer la Suisse en tant que centre d’Asset Management de premier plan avec des normes élevées de qualité, de performance et de développement durable. Ce faisant, elle aide ses membres à développer davantage le secteur suisse de l’Asset Management et à créer de la valeur à long terme pour les investisseurs. L’Asset Management Association Switzerland est un membre actif de l’European Fund and Asset Management Association (EFAMA) et de l’International Investment Funds Association (IIFA) opérant sur le plan mondial. Fondée à Bâle en 1992, l’Asset Management Association Switzerland compte aujourd’hui 180 membres. Plus d’informations sur: Asset management association.

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