Actifs des fonds de pension mondiaux en hausse – croissance de 15,8 % des actifs des fonds de pension suisses en 2019

Selon les derniers chiffres publiés dans l’étude Global Pension Assets Study réalisée par le Thinking Ahead Institute, les actifs des fonds de pension institutionnels mondiaux des 22 plus grands marchés (« P22 ») ont rebondi en 2019, grimpant en flèche de 15 % pour atteindre 46,7 billions de dollars US.

En Suisse, les actifs des fonds de pension ont augmenté de 15,8 % en 2019, bien au-delà du taux de croissance annuel composé sur dix ans (seulement 5,4 % par an), atteignant un total de l’ordre de 1080 milliards de CHF (1047 milliards de dollars US). La reprise de la croissance explique en partie des gains importants sur les marchés boursiers au cours de l’année. Cela représente un retournement de situation significatif par rapport à l’année 2018, qui avait connu une baisse globale de 3,3 % des actifs des fonds de pension mondiaux.

Les sept plus grands marchés d’actifs de fonds de pension (« P7 ») – l’Australie, le Canada, le Japon, les Pays-Bas, la Suisse, le Royaume-Uni et les États-Unis – représentent 92 % des P22, soit légèrement plus que l’année passée. Les États-Unis restent également le plus grand marché de fonds de pension avec 62 % des actifs des fonds de pension mondiaux, suivis par le Royaume-Uni et le Japon avec respectivement 7,4 % et 7,2 %. La Suisse occupe le septième rang avec 2,2 % des actifs des fonds de pension mondiaux.

Transition vers des actifs alternatifs, les régimes suisses bien équilibrés

L’étude montre également que la transition vers des actifs alternatifs se poursuit rapidement, marquant deux décennies de changement majeur dans l’allocation d’actifs des fonds de pension à travers le monde. En 1999, seulement 6 % des actifs de fonds de pension des P7 étaient alloués aux marchés privés et à d’autres alternatives, contre près d’un quart des actifs (23 %) en 2019. Cette transition s’effectue en grande partie au détriment des actions et des obligations, en baisse respective de 16 % et 1 % sur cette période. L’allocation moyenne des actifs P7 est désormais de 45 % en actions, 29 % en obligations, 23 % en alternatives et 3 % en liquidités.

Jérôme Franconville, Head of Investment chez Willis Towers Watson à Lausanne, analyse : « Bien que l’année 2019 affiche des résultats très positifs, ce ne sont clairement pas des niveaux de performance durables à long terme. Les marchés continuent de profiter de certains vents arrière isolés, notamment les niveaux d’endettement sans précédent. Les gains futurs sont donc effectivement « engrangés à l’avance ». En comparaison internationale, les caisses suisses sont bien équilibrés avec une pondération plus ou moins équivalente pour les actions, obligations et alternatives (y compris l’immobilier). Néanmoins, chacune de ces catégories présente son propre lot de risques et nous continuons donc à préconiser des améliorations progressives de la diversification, à la fois au sein et entre les catégories d’actifs stratégiques. »

Marisa Hall, codirectrice du Thinking Ahead Institute, déclare : « En parallèle à la forte croissance des actifs l’an dernier, nous assistons à une reprise notable de la tendance des caisses de pension à renforcer leurs équipes . Des fonds plus importants, en particulier au-delà de la barre des 25 milliards de dollars US, ont continué à former des équipes internes plus grandes et plus pointues, avec un leadership renforcé grâce à des rôles de CEO et CIO et une plus grande spécialisation des rôles dans certaines catégories d’actifs telles que les marchés privés. Les caisses plus modestes continuent d’externaliser la totalité ou une partie de leurs décisions de type CIO et nous pensons que cette situation se poursuivra. »

Autres points-clés de l’étude :

Chiffres mondiaux pour les P22 en 2019

• Les États-Unis (62,5 %) restent le premier marché pour les actifs de fonds de pension, suivis par le Royaume-Uni et le Japon avec respectivement 7,4 % et 7,2 %.
• Le ratio du total des actifs de fonds de pension par rapport au PIB était de 68,8 % fin 2019.
• Les Pays-Bas affichent toujours le plus fort ratio d’actifs de fonds de pension en pourcentage du PIB (187 %), suivis par l’Australie (151 %) et la Suisse (146 %).
• Les taux de croissance estimés sur cinq ans (en devise locale) varient de - 0,6 % par an en France à 15,2 % en Inde.
• Les États-Unis continuent de détenir la plus grande pondération (62,5 %) au sein des P22 tandis que celles de Hong Kong et de la Corée du Sud ont légèrement augmenté par rapport aux autres marchés de l’étude au cours des dix dernières années.
• Les chiffres sur dix ans (en devise locale) montrent que ce sont les Pays-Bas qui ont connu la plus forte augmentation de leurs actifs de fonds de pension par rapport au PIB (en hausse de 73 points de pourcentage (pp) pour atteindre 187 %), suivis par l’Australie (+41 pp à 151 %), les États-Unis (+41 pp à 136 %), la Suisse (+40 pp à 146 %) et le Royaume-Uni (+39 pp à 126 %).

Allocation d’actifs pour les P7

• Les allocations aux actions pour les marchés P7 ont diminué globalement de 16 points de pourcentage au cours des 20 dernières années (passant de 61 % à 45 %), ce qui a financé l’augmentation correspondante de l’allocation aux actifs alternatifs.
• Les allocations aux obligations sont restées globalement inchangées dans les marchés P7, en baisse de 1 point de pourcentage pour atteindre 29 %.
• La préférence nationale en faveur des actions a diminué en moyenne avec une pondération chutant de 68,6 % en 1999 à 39,7 % en 2019.

Notes aux éditeurs :

• P22 se réfère aux 22 plus grands marchés de fonds de pension inclus dans l’étude, à savoir l’Australie, le Brésil, le Canada, le Chili, la Chine, la Finlande, la France, l’Allemagne, Hong Kong, l’Inde, l’Irlande, l’Italie, le Japon, la Malaisie, le Mexique, les Pays-Bas, l’Afrique du Sud, la Corée du Sud, l’Espagne, la Suisse, le Royaume-Uni et les États-Unis.
• P7 se réfère aux sept plus grands marchés de fonds de pension (92 % du total des actifs de cette étude) : l’Australie, le Canada, le Japon, les Pays-Bas, la Suisse, le Royaume-Uni et les États-Unis.
• Tous les chiffres sont arrondis et les chiffres de 2019 sont des estimations.
• Toutes les dates se réfèrent à la fin de chaque année civile.

Au sujet du Thinking Ahead Institute

Le Thinking Ahead Institute est une organisation mondiale sans but lucratif qui a pour but de favoriser le changement dans le secteur de l’investissement au bénéfice des épargnants. L’institut est destiné aux propriétaires et gestionnaires d’actifs, aux gestionnaires de placements et autres groupes qui cherchent à influencer l’industrie pour le bien des épargnants partout dans le monde. Le Thinking Ahead Institute découle du Thinking Ahead Group de l’Investissement créé par Willis Towers Watson.