Le Global Markets Overview est publié et mis à jour chaque mois. Cela comprend les événements survenus sur les marchés, nos perspectives macroéconomiques et des mises à jour de prix sur des actifs tels que les obligations d'État, le crédit et les actions.
Dans cet aperçu des Global Markets Overview
The top highlights from our latest Global Market Overview.
Les événements les plus importants du mois dernier ont été la politique gouvernementale plutôt que les chiffres économiques. Cela explique pourquoi l'incertitude en matière de politique économique - mesurée par le nombre d'articles de presse - a également augmenté de manière significative ces derniers temps. La volatilité des actions a également commencé à augmenter. Il semble que l'incertitude se poursuivra au cours des prochains mois. Il est important de souligner que l'impact de l'incertitude des politiques économiques sur les marchés financiers est double. En d'autres termes, elle peut créer de nouvelles surprises positives et des opportunités pour les actifs financiers, ainsi que des risques de baisse.
Trois des principales surprises politiques que nous avons suivies au cours du mois dernier sont les suivantes :
- Premièrement, les nouveaux dirigeants de la coalition allemande ont annoncé des plans de dépenses publiques d'une ampleur surprenante. S'il est approuvé au cours de la semaine prochaine, ce programme stimulerait sensiblement la croissance du PIB réel allemand en 2025 et 2026, par exemple en augmentant la croissance de 0,2 % à 0,5 % cette année et davantage en 2026 que ce que nous prévoyions au début de l'année. Il s'agirait d'un facteur positif important qui contribuerait à compenser les risques de baisse de la croissance allemande liés aux droits de douane américains probables.
- Deuxièmement, des droits de douane supplémentaires de 10 % sur les importations américaines en provenance de Chine sont entrés en vigueur le 4 mars, portant le total des droits de douane supplémentaires sur les importations en provenance de Chine à 20 %. Cette mesure était conforme à notre prévision de base du début de l'année, à savoir l'incertitude macroéconomique et la volatilité du marché qui en découle. La politique commerciale des États-Unis avec le Canada et le Mexique s'est poursuivie avec des droits de douane de 25 % sur de nombreux produits en provenance du Canada et du Mexique. Ceux-ci ont été rapidement mis en œuvre, puis immédiatement reportés au 2 avril, après une suspension d'un mois à partir de février. Nous nous attendons à ce qu'un ensemble complet de droits de douane américains sur divers secteurs et pays soit annoncé le 2 avril.
- Troisièmement, le gouvernement chinois a fixé un objectif de croissance d'environ 5 % pour 2025, avec un déficit budgétaire record de 9,9 % pour soutenir cet objectif, afin de contrer les droits de douane américains et de compenser les pressions déflationnistes.
