Aperçu des marchés mondiaux: mises à jour des scénarios liés au Covid-19

Pour comprendre l’éventail des impacts éventuels du Covid-19 sur les conditions économiques, commerciales et des marchés financiers en 2020/21, nous nous basons sur trois scénarios économiques généraux.

Ces scénarios visent à maîtriser l’imprévisibilité et l’incertitude en identifiant les principaux indicateurs épidémiologiques et de santé publique ainsi que les principales mesures de politique économique et d’activité économique. Ces trois scénarios sont :

• une reprise économique mondiale au troisième trimestre ;
• une récession mondiale prolongée ;
• un resserrement du crédit et des défauts de paiement à grande échelle.

Face à un risque imprévisible, à multiples facettes et potentiellement important, nous suggérons d’utiliser une approche qui consiste à envisager les divers risques de manière intégrée. Les différents risques auront aussi une importance différente pour chaque propriétaire d’actifs et entreprise.

Selon nos prévisions, les deux premiers scénarios sont les plus probables. Le risque et l’opportunité de l’investissement devraient porter sur trois domaines principaux :

• Risque de liquidité : les banques centrales du monde entier se sont engagées à tout faire, « quoi qu’il en coûte ». Nous nous attendons néanmoins à un resserrement de la liquidité sur les marchés financiers et sur les marchés du crédit en général. Nous suivons diverses mesures de la liquidité du marché afin de déterminer si elle augmente ou se resserre.
• Risque de crédit : l’intensification significative des tensions sur la liquidité dans le système financier et des tensions sur le financement dans l’économie réelle peut se transformer en risque de crédit ou de solvabilité. Nous suivons aussi divers indicateurs épidémiologiques et économiques pour anticiper l’évolution future des tensions sur les marchés financiers et dans l’économie réelle.
• Risque de marché : que peuvent faire les investisseurs ? Réévaluer la tolérance ou l’appétence au risque est une ligne de conduite possible. Plus directement, nous recommandons le rééquilibrage comme ligne de conduite par défaut, sauf si vous pensez qu’un changement à long terme est intervenu et que les marchés ne se redresseront pas dans les deux années à venir. Enfin, une diversification appropriée sur le plan géographique et entre catégories d’actifs contribuera à maîtriser le risque lié à l’impact négatif du Covid-19, vu le fait que le virus aurait un effet géographique très spécifique.

Nous mettrons à jour et étofferons ces documents de semaine en semaine.