Willis Towers Watson Swiss Pension Finance Watch – T4/2019
Lausanne, 15 janvier 2020 – Les bilans des entreprises suisses ont bouclé la décennie sur une note positive grâce à un léger rebond des taux d’actualisation et d’excellents rendements des actifs au cours de la dernière année. En conséquence, l’indice des plans de pensions de Willis Towers Watson affiche son troisième meilleur excédent de bilan de fin de trimestre des dix dernières années. Malgré un rendement des actifs le plus faible de l’année au quatrième trimestre, l’effet combiné avec la hausse modeste des taux d’actualisation a renforcé davantage la position du bilan. Dans l’ensemble, l’indice illustratif du ratio de capitalisation (c.-à-d. le rapport entre actifs et engagements de prévoyance) a augmenté de quelque 6 %, comme le montre l’indice des plans de pensions Willis Towers Watson qui est passé de 99,6 % au 30 septembre 2019 à 105,2 % au 31 décembre 2019.
L’indice des plans de pensions du Swiss Pension Finance Watch de Willis Towers Watson est publié tous les trimestres par le consultant sur la base de la norme comptable internationale 19 (IAS19). Il illustre l’évolution de la position financière d’un trimestre à l’autre selon IAS19 plutôt que de donner le degré de couverture typique des plans de pensions suisses.
Si les entreprises seront ravies de constater les excellents rendements de leurs plans de pensions en 2019 (typiquement aux alentours de 13-14 %), elles doivent garder à l’esprit que la hausse des engagements IAS19 était à peine inférieure (10-11 %) en raison d’une baisse générale du rendement des obligations corporatives sur la même période. « Globalement, l’année était positive pour les bilans des entreprises. Cependant, si la correction attendue des marchés boursiers se produit sans hausse correspondante du rendement des obligations corporatives, les comptes des sociétés pourraient fortement en faire les frais, » commente Guillaume Hodouin, Head of Retirement en Romandie chez Willis Towers Watson à Lausanne. Face à la persistance des faibles taux d’intérêts et des rendement des obligations, les entreprises doivent être conscientes que les taux d’actualisation sont encore susceptibles de redevenir négatifs au cours de l’année prochaine. « Avec de nombreux plans de pensions suisses focalisés davantage sur les rendements nominaux dans le but de financer des crédits d’intérêts pour leurs membres actifs et de s’acquitter de leurs obligations vis-à-vis des retraités, le manque de stratégies d’appariement entre l’actif et le passif pourrait considérablement affecter les bilans des entreprises. Nous continuons de collaborer avec les entreprises pour trouver des moyens de réduire l’impact d’une telle tendance, » ajoute-t-il.
Il est important que les entreprises soient conscientes des conditions actuelles du marché et de leur impact pour les plans de pensions figurant dans leurs propres comptes. Cette sensibilisation peut permettre aux entreprises d’anticiper des changements significatifs en matière de résultats comptables internationaux.
En 2019, la politique monétaire assouplie des banques centrales a porté ses fruits en stimulant la confiance dans les marchés et en prolongeant la hausse des actions. Affichant leur plus haut niveau ces dix dernières années selon certains indices, les rendements des actifs sont la preuve du succès de cette tactique malgré des incertitudes persistantes. Le consensus qui se dégage parmi les investisseurs est que ce niveau de rendements des actifs ne peut durer indéfiniment, mais peu s’entendent quant au moment et à la manière dont la correction surviendra.
Les conseils de fondation des plans de pensions ont une responsabilité fiduciaire en matière de santé financière à long terme du plan de pension. Alors qu’une récession est tout à fait possible dans un avenir proche, les conseils de fondation doivent se concentrer sur leur positionnement stratégique à plus long terme sur plusieurs sources de rendement. Pour Jérôme Franconville, Head of Investment chez Willis Towers Watson à Lausanne, « la plupart des plans de pensions ont bénéficié de rendements à deux chiffres en 2019. La nouvelle flambée des marchés boursiers globaux et suisses représentait de loin le facteur numéro un en la matière. Il pourrait en résulter des niveaux de financement plus hauts, mais aussi une plus grande dépendance vis-à-vis du risque boursier. Ce cumul de risques va bien au-delà des marchés boursiers et s’étend jusqu’au reste du portefeuille, p. ex. sous la forme de risque de crédit des entreprises. Au cours d’un tel cycle économique prolongé, il est donc impératif de veiller à disposer de portefeuilles diversifiés répartis sur plusieurs facteurs de risque comme l’illiquidité, les compétences du gestionnaire et l’assurance. »
Le marché des actifs a connu une excellente année 2019 qui s’est soldée avec de nombreux indices proches de leur niveau record. Les entreprises aux bilans significatifs ont accueilli favorablement le rendement de 13,8 % en 2019 tel qu’illustré par l’indice Pictet LPP-40 plus de 2005. Les rendements des obligations ont connu un regain de 25 points de base, réduisant les engagements de prévoyance de 4.0 %. L’effet conjugué de la baisse des engagements de prévoyance et des rendements positifs des actifs au cours du trimestre a entraîné une hausse de l’indice, qui atteint son deuxième plus haut niveau de la dernière décennie.
L’indice des plans de pensions mesure l’évolution du rapport entre la fortune et les engagements de prestations définies d’un plan de pension type (indice de 100 % au 31.12.2006.)
Swiss Pension Finance Watch analyse tous les trois mois l’incidence du rendement des marchés des capitaux sur l’état financier des régimes de retraite en Suisse. Cette étude fait partie du Global Pension Finance Watch de Willis Towers Watson qui prend en considération les principaux marchés mondiaux de régimes de retraite depuis l’année 2000. Publiée trimestriellement, elle met l’accent sur les résultats liant les actifs aux engagements. Cette publication couvre les régimes de retraite au Brésil, au Canada, dans la zone euro, au Japon, en Suisse, au Royaume-Uni et aux Etats-Unis.
L’impact des marchés des capitaux sur ces régimes de retraite est de deux ordres :
Le modèle de Willis Towers Watson définit un régime de retraite de référence représentatif des engagements de retraite et des actifs du régime (y compris la composition du portefeuille d’actifs) tels qu’on les trouve habituellement sur chaque marché mondial. Les incidences des fluctuations du marché des capitaux sur les actifs et les engagements sont combinés de sorte à obtenir un indice des régimes de retraite reflétant l’évolution du niveau de financement du régime de référence.
Willis Towers Watson (NASDAQ : WLTW) est une entreprise internationale de conseil, de courtage et de solutions logicielles qui accompagne ses clients à travers le monde afin de transformer le risque en opportunité de croissance. Willis Towers Watson compte 45’000 salariés dans plus de 140 pays et marchés.
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En Suisse, Willis Towers Watson possède des bureaux à Zurich, Genève et Lausanne.
