Globales Pensionsvermögen wächst – Schweizer Pensionsanlagen nahmen 2019 um 15,8 % zu

Nach den neuesten Zahlen der Global Pension Assets Study des Thinking Ahead Institute wuchs das Anlagevermögen institutioneller Pensionsfonds in den 22 grössten Pensionsmärkten weltweit („P22“) 2019 um 15 % auf 46,7 Billionen US-Dollar.

In der Schweiz erhöhte sich das Anlagevermögen um 15,8 % – deutlich über der durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 5,4 % – auf schätzungsweise 1080 Milliarden Schweizer Franken (1047 Milliarden US-Dollar). Der Anstieg ist zum Teil auf die beträchtlichen Kursgewinne an den Aktienmärkten im Jahresverlauf zurückzuführen. Nach dem Rückgang des Pensionsvermögens weltweit um 3,3 % im Jahr 2018 markiert dies eine deutliche Wende.

Auf die sieben grössten Pensionsmärkte („P7“) – Australien, Grossbritannien, Japan, Kanada, die Niederlande, die Schweiz und die USA – entfallen 92 % der P22 und damit etwas mehr als im Vorjahr. Die USA sind mit 62 % des weltweiten Pensionsvermögens nach wie vor der bedeutendste Markt, gefolgt von Grossbritannien und Japan mit 7,4 % beziehungsweise 7,2 %. Die Schweiz liegt mit 2,2 % des weltweiten Pensionsvermögens auf Rang sieben.

Verlagerung hin zu alternativen Anlagen, ausgewogene Pensionspläne in der Schweiz

Aus der Untersuchung geht auch hervor, dass die Umschichtung in alternative Anlagen rasch voranschreitet und sich die Vermögensallokation der Pensionskassen weltweit in den vergangenen zwei Jahrzehnten erheblich verändert hat. 1999 verteilten sich in den P7 nur 6 % des Anlagevermögens auf private Märkte und andere alternative Anlagen. 2019 waren es mit 23 % fast ein Viertel. Diese Verschiebung geht weitgehend zu Lasten von Aktien und Anleihen, deren Anteil in diesem Zeitraum um 16 % beziehungsweise 1 % zurückging. In den P7 ist das Vermögen nunmehr im Durchschnitt zu 45 % in Aktien, zu 29 % in Anleihen, zu 23 % in alternativen Anlagen und zu 3 % in Barmitteln angelegt.

Michael Valentine, Senior Investment Consultant von Willis Towers Watson in der Schweiz, sagt: „2019 sind die Ergebnisse äusserst positiv ausgefallen, doch auf lange Sicht wird sich dieses Niveau ganz klar nicht halten können. Die Märkte profitieren weiterhin von besonderen einmaligen Bedingungen, vor allem von der beispiellosen Verschuldung, so dass künftige Gewinne bereits eingepreist sind. Im weltweiten Vergleich sind die Schweizer Pensionspläne gut ausgewogen: Aktien, Anleihen und alternative Anlagen (einschliesslich Immobilien) werden mehr oder weniger gleich gewichtet. Gleichwohl birgt jede dieser Kategorien ihre eigenen Risiken, weshalb wir weiterhin für eine zunehmende Diversifizierung sowohl innerhalb als auch über die strategischen Anlageklassen hinweg plädieren.“

Marisa Hall, Co-Leiterin des Thinking Ahead Institute, sagt: „Abgesehen vom starken Vermögenszuwachs letztes Jahr gewann der seit einer Dekade anhaltende Trend von Fonds, die Strategien rund um ihre Mitarbeitenden entwickeln, spürbar an Fahrt. Grössere Fonds, insbesondere solche mit einem Volumen von über 25 Milliarden US-Dollar, erweiterten ihre Teams um Experten, die stärker auf bestimmte Anlageklassen, etwa Private Markets, spezialisiert sind und stärkten die Führungsrolle des CEO und CIO. Kleinere Fonds lagern weiterhin alle oder einen Teil der Aufgaben aus, die unter die Zuständigkeit eines CIO fallen. Wir gehen davon aus, dass sich dies fortsetzen wird.“

Weitere wichtige Ergebnisse der Studie:

Daten zum Pensionsvermögen in P22 für 2019

• Die USA sind mit einem Anteil von 62,5 % am weltweiten Pensionsvermögen nach wie vor der grösste Markt, gefolgt von Grossbritannien und Japan mit 7,4 % beziehungsweise 7,2 %.
• Das Verhältnis des gesamten Pensionsvermögens zum Bruttoinlandsprodukt lag Ende 2019 bei 68,8 %.
• In den Niederlanden ist die Relation unverändert am höchsten (187 %), danach folgen Australien (151 %) und die Schweiz (146 %).
• Über fünf Jahre reicht die Spanne des geschätzten Zuwachses (in Landeswährung) von -0,6 % pro Jahr in Frankreich bis 15,2 % in Indien.
• Mit einem Anteil von 62,5 % am Pensionsvermögen der P22 sind die USA immer noch weit vorne, während das Gewicht von Hongkong und Südkorea im Verhältnis zu den anderen Ländern aus der Studie in den letzten zehn Jahren leicht zugenommen hat.
• Die Zahlen für die letzten zehn Jahre (in Landeswährung) zeigen, dass in den Niederlanden das Verhältnis der Pensionsvermögen zur Wirtschaftsleistung mit 73 Prozentpunkten (pp) am stärksten gestiegen ist und 187 % erreichte. Es folgen Australien (41 pp auf 151 %), die USA (41 pp auf 136 %), die Schweiz (40 pp auf 146%) und Grossbritannien (39 pp auf 126 %).

Vermögensallokation in P7

• In den P7 sind die Aktienanlagen in den letzten 20 Jahren um 16 Prozentpunkte zurückgegangen (von 61 % auf 45 %), wobei die Mittel in alternative Anlagen flossen.
• Die Allokation in Anleihen wiederum nahm um 1 Prozentpunkt auf 29 % ab und blieb damit weitgehend unverändert.
• Die Ausrichtung auf heimische Märkte ist im Schnitt von 68,6 % im Jahr 1999 auf 39,7 % im Jahr 2019 gefallen.

Hinweise an die Herausgeber:

• P22 bezieht sich auf die 22 grössten in der Studie berücksichtigten Pensionsmärkte, zu denen Australien, Brasilien, Chile, China, Deutschland, Finnland, Frankreich, Grossbritannien, Hongkong, Indien, Irland, Italien, Japan, Kanada, Malaysia, Mexiko, die Niederlande, die Schweiz, Spanien, Südafrika, Südkorea und die USA zählen.
• P7 bezieht sich auf die sieben grössten Märkte für Pensionsanlagen (92 % des Gesamtvermögens der Länder aus der Untersuchung): Australien, Grossbritannien, Japan, Kanada, die Niederlande, die Schweiz und die USA.
• Alle Zahlen sind gerundet und die Zahlen für 2019 sind Schätzungen.
• Alle Daten beziehen sich auf das Ende des jeweiligen Kalenderjahres.

Über das Thinking Ahead Institute

Das Thinking Ahead Institute ist eine globale gemeinnützige Mitgliedsorganisation, die in der Anlagewelt einen Wandel zugunsten der Sparer herbeiführen will. Zu den Mitgliedern des Institute gehören Asset Owner, Investmentmanager und andere Gruppen, die motiviert sind, die Branche zum Wohl der Sparer weltweit zu beeinflussen. Die Organisation ging aus der Thinking Ahead Group von Willis Towers Watson Investments hervor.